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日本首相高市早苗周三表示，货币以稳定的方式波动并反映基本面是很重要的。高市补充说，政府将对过度和无序的波动采取适当措施。

关键引用

货币以稳定的方式波动，反映基本面是重要的。

将对过度和无序的波动采取适当措施。

市场反应

美元/日元当天下跌0.15%，在报道时交易于156.65。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 美元指数在周三的亚洲交易时段保持在99.20附近稳定。
• 美联储的利率决策将在周三成为焦点，市场普遍预期将降息25个基点。
• 市场预计凯文·哈塞特将被任命为下一任美联储主席。

美元指数（DXY）是衡量美元（USD）相对于一篮子六种世界货币的价值的指数，在周三的亚洲交易时段以99.20附近的平稳状态交易。交易者倾向于在周三晚些时候等待美联储（Fed）政策决策的关键时刻。

美国劳工部的JOLTS报告显示，10月份职位空缺增加至767万，超出预期的720万。该报告表明劳动力市场强劲，这可能会对降息预期产生压力，并提升DXY。交易者目前预计在12月会议上降息25个基点的概率接近87.4%，在最新的强劲就业报告后下降了2%。

交易者还将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在政策会议后的新闻发布会。分析师认为，鲍威尔可能会暗示未来降息的门槛更高，可能在此次行动后暗示暂停。“最可能的结果是一种鹰派降息，他们降息，但声明和新闻发布会暗示他们可能暂时停止降息，”美联储前货币事务主任、现任耶鲁大学教授比尔·英格利什表示。

另一方面，白宫经济顾问凯文·哈塞特接任美联储主席的前景可能会限制美元的上涨空间。美国总统唐纳德·特朗普表示，他计划在明年初宣布接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的人选。凯文·哈塞特已成为下一任美联储主席的热门人选，这可能会拖低美元，因为分析师认为哈塞特预计会推动更多的降息。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• WTI价格在周三亚市跌至58.20美元附近。
• 强劲的美国职位空缺数据提振美元，压制以美元计价的商品价格。
• 伊拉克在出口管道泄漏后恢复了Lukoil的西库尔纳2油田的生产。
• 美国原油库存上周减少了480万桶，美国石油协会（API）表示。

西德克萨斯中质原油（WTI），作为美国原油基准，周三亚市交易价格约为58.20美元。由于美国职位空缺数据强劲，美元走强，WTI价格下跌，同时伊拉克恢复了Lukoil的西库尔纳油田的原油流动。交易者们在等待周三晚些时候发布的能源信息署（EIA）原油库存报告。

美国劳工统计局（BLS）在周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）中报告，9月份最后一个工作日的职位空缺数为765.8万，而10月份上升至767万。这两个数据均强于市场预期，突显出劳动力市场依然强劲。这反过来提振了美元，压制了以美元计价的商品价格。

在因管道泄漏而停产的周末后，俄罗斯石油巨头Lukoil的西库尔纳-2储油罐的原油流动恢复，流向主要的图巴油库。该油田日产量超过46万桶，占全球石油供应的约0.5%以及伊拉克总产量的9%，伊拉克是仅次于沙特阿拉伯的欧佩克第二大生产国。

另一方面，美国原油库存的意外大幅减少可能有助于限制WTI的跌幅。美国石油协会（API）周二发布的数据表明，截至12月5日的一周内，美国原油库存减少了480万桶，而前一周减少了248万桶。市场共识预计报告期内减少170万桶。根据Oilprice对API数据的计算，美国原油库存至今仅显示出121,000桶的净增加。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

中国 消费者物价指数 (CPI) 在11月份同比上涨0.7%，而10月份为0.2%的增幅，中国国家统计局周三报告称。市场共识为报告期内为0.7%。

中国11月份CPI通胀环比为-0.1%，前值为0.2%。 

中国生产者 价格指数 (PPI) 在11月份同比下降2.2%，而10月份下降2.1%。该数据高于市场共识的-2.0%。

市场对中国CPI和PPI数据的反应

截至发稿时，澳元/美元日内下跌0.08%，报0.6635。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 最近七天的变动百分比。 澳元 对 加拿大元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

本节内容于周二GMT时间23:034发布，作为中国CPI、PPI数据的预览。

中国CPI和PPI概述

中国国家统计局（NBS）将于北京时间01:30公布11月份的数据。预计消费者物价指数（CPI）在11月份同比上涨0.7%，而10月份为0.2%。生产者价格指数（PPI）预计在11月份下降2.0%，而前值为下降2.1%。

CPI是衡量通货膨胀和消费趋势变化的关键指标。同比数据将参考月份的价格与一年前同月的价格进行比较。与此同时，PPI是衡量生产者所经历的通货膨胀率的指标。

中国CPI和PPI将如何影响AUD/USD？

AUD/USD在中国CPI和PPI数据公布前表现积极。该货币对在澳大利亚储备银行（RBA）决定在周二的12月货币政策会议结束后将官方现金利率（OCR）维持在3.6%后小幅上涨。市场可能在周三稍晚的美国联邦储备委员会（Fed）利率决策前变得谨慎。

如果数据好于预期，可能会提振澳元（AUD），首个上行阻力位在9月16日的高点0.6688。下一个阻力位出现在9月17日的高点0.6707，进一步目标为2024年7月12日的高点0.6793。

向下方面，12月5日的低点0.6605将为买家提供一些支撑。若延续下跌，可能会跌至12月3日的低点0.6552，随后是100日指数移动平均线0.6530。

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

• 白银在周三延续了过夜的强劲涨幅，触及新的历史高点。
• 积极的技术形态有利于看涨交易者，并支持进一步上涨的可能性。
• 任何有意义的修正下滑都可能被视为买入机会，并且将保持有限。

白银（XAG/USD）在亚洲时段进入看涨盘整阶段，并在接近周三触及的历史高点约61.00美元的窄幅区间内震荡。同时，整体技术形态表明，白银的最小阻力路径仍然向上。

突破月度交易区间障碍（约58.80-58.85美元区域）的过夜突破被视为XAG/USD多头的新触发因素。然而，相对强弱指数（RSI）在4小时/日线图上显示超买状态，这反过来又抑制了交易者进行新的看涨押注。因此，在为进一步升值的动作布局之前，等待一些短期盘整或适度回调将是明智的。

与此同时，任何跌破60.30-60.20美元的修正下滑可能会吸引新的买家，并在60.00美元的心理关口附近找到相当的支撑。然而，若有效跌破该关口，可能会促使一些多头平仓，并将XAG/USD拖向交易区间阻力突破点，约在58.80-58.85美元区域。后者应作为一个关键的转折点，如果被突破，可能会为进一步的损失铺平道路。

另一方面，若在61.00美元以上的动能将重申近期的积极前景，并为XAG/USD从中45.00美元附近或10月底的低点的强劲上涨延续铺平道路。

白银4小时图

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

周三，中国人民银行（PBOC）将美元/人民币的中间价设定为7.0753，较前一天的7.0773有所下调。

中国人民银行常见问题（FAQ）

中国人民银行的职能是什么？

中国人民银行（PBoC）的主要货币政策目标是维护价格稳定，包括汇率稳定，并促进经济增长。中国央行还旨在实施金融改革，例如开放和发展金融市场。

谁拥有中国人民银行？

中国人民银行（PBoC）由中华人民共和国（PRC）国家所有，因此不被视为一个自主机构。由国务院主席提名的中国共产党（CCP）委员会书记对中国人民银行的管理和方向具有关键影响，而不是行长。然而，潘功胜先生目前同时担任这两个职务。

中国人民银行（PBoC）主要使用的政策工具包括：

与西方经济体不同，中国人民银行（PBoC）使用更广泛的货币政策工具来实现其目标。主要工具包括七天逆回购利率（RRR）、中期借贷便利（MLF）、外汇干预和存款准备金率（RRR）。然而，贷款市场报价利率（LPR）是中国的基准利率。LPR的变化直接影响市场上贷款和抵押贷款的利率以及储蓄的利息。通过调整LPR，中国央行还可以影响人民币的汇率。

在中国，私人银行被允许吗？

是的，中国有19家私人银行——这在金融系统中占很小的比例。根据《海峡时报》，最大的私人银行是数字贷款机构微众银行和网商银行，它们分别由科技巨头腾讯和蚂蚁集团支持。2014年，中国允许由私人资金完全资本化的国内贷款机构在国家主导的金融部门运营。

• 纽元/美元在周三进入看涨整固阶段，等待FOMC利率决策。
• 美联储与新西兰储备银行的政策前景分歧继续支撑现货价格并限制下行。
• 中国的通胀数据可能在关键央行事件风险之前提供一些动力。

纽元/美元在周三的亚洲交易时段保持稳定，目前似乎已经阻止了前一天从0.5800附近的温和回调，或自去年十月底以来的最高水平。现货价格目前在0.5780-0.5775区域交易，几乎没有变化，交易者选择在进行新的押注之前等待为期两天的FOMC政策会议的结果。

美国联邦储备委员会（Fed）计划在今天晚些时候宣布其政策决定，广泛预计将下调25个基点（bps）的利率。同时，市场的关注将继续集中在更新的经济预测上，包括所谓的点阵图，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的评论。投资者将寻找更多关于美联储未来降息路径的线索，这反过来将影响近期美元（USD）的价格动态，并为纽元/美元提供新的方向性动力。

在关键央行事件风险即将来临之际，一些重新定位的交易帮助美元保持自上周五以来触及的自去年十月底以来的最低水平的近期反弹收益，并对现货价格形成阻力。然而，新西兰储备银行（RBNZ）对未来政策路径的鹰派展望可能继续支撑新西兰元（NZD），并有利于纽元/美元的多头。事实上，RBNZ在11月将政策利率下调25个基点至三年多以来的最低水平，暗示其宽松周期的结束。

交易者现在关注中国最新通胀数据的发布，这将推动对包括纽元在内的反向货币的需求，并产生短期交易机会。然而，上述支持性基本面背景表明，纽元/美元的最小阻力路径仍然是向上。因此，任何修正性回调仍可能被视为买入机会，并且更可能受到限制。

经济指标

中国消费者物价指数年率

中国国家统计局每月发布的消费者物价指数（CPI），衡量居民购买的消费品和服务价格水平的变动。CPI是衡量通胀和购买趋势变化的关键指标。同比读数将参考月份的价格与前一年同月的价格进行比较。一般来说，高读数被视为对人民币（CNY）利好，而低读数被视为利空。

下一次发布: 周三 12月 10, 2025 01:30

频率: 每月

预期值: 0.7%

前值: 0.2%

来源: National Bureau of Statistics of China

• 周三早盘亚洲时段，金价下滑至约4210美元。
• 市场普遍预计美联储将在周三降息25个基点。
• 主要央行的强劲需求可能有助于限制黄金的损失。

周三早盘亚洲时段，金价（黄金/美元）在4210美元附近交易，处于负区间。由于交易者预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在即将召开的政策会议上采取鹰派的货币政策宽松措施，该贵金属小幅下滑。

美联储（Fed）可能会在周三进行第三次连续降息，将联邦基金利率降至3.50%至3.75%的目标区间。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货交易者现在预计12月会议降息的概率接近90%，高于本月早些时候的71%。

尽管如此，分析师认为美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会可能会暗示未来降息的门槛更高，可能暗示在此次降息后会暂停。美国央行的“鹰派降息”可能在短期内对无收益的黄金施加压力。

“最可能的结果是一种鹰派降息，他们降息，但声明和新闻发布会暗示他们可能暂时停止降息，”美联储前货币事务主任、现任耶鲁大学教授比尔·英格利什表示。

另一方面，主要央行对黄金的需求可能会支持其上涨。官方数据显示，中国人民银行（PBoC）连续第13个月增加黄金储备。上个月，中国央行持有的黄金增加了30,000金衡盎司，总量达到约7412万金衡盎司。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 英镑/美元周二回落至1.3300区域。
• 英镑交易员正在为美联储最新的利率决策做好准备。
• 12月降息已完全计入，但投资者仍在关注政策的语气变化。

英镑/美元周二回落至中间区域，因在1.3350水平遭遇日内技术性拒绝，价格行动下滑约0.2%。价格已回落至1.3300附近，并保持在长期200日指数移动均线（EMA）1.3250附近，市场为2025年最后一次美联储（Fed）利率决策做好准备。

美联储即将召开，预计降息但语气至关重要

投资者主要关注定于12月10日的美联储利率决策，市场普遍预计将出现连续第三次25个基点的降息。美联储基金期货目前显示降息的概率约为87%，较一个月前显著上升。市场参与者认为，此次利率决策的结果，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在利率决策前的最后一次新闻发布会上的信息，可能会影响12月剩余时间的市场情绪。尤其是在市场应对持续的通胀、延迟的经济数据以及2026年美联储领导层的持续过渡时，这一点尤为重要。

除了这一即时决策外，分析师指出，市场已经开始关注美联储领导层的下一阶段以及在这一年中不可预测的预期背景下可能出现的沟通策略变化。由于美联储的双重任务仍面临不均衡的通胀和放缓的劳动市场的压力，投资者密切关注政策制定者是否能够在2026年保持宽松的态度，或者经济状况是否会迫使其采取更谨慎的立场。

英国央行潜伏在角落

本周，英国经济数据发布相对平淡，但英镑将在下周准备迎接繁忙的日程，可能会导致英国央行（BoE）降息。英国央行的政策立场通常比美联储的谨慎声明更为多样化。然而，自最新的货币政策委员会（MPC）会议以来，英国央行官员对进一步降息的想法越来越开放，当时狭义多数决定维持利率不变。

英镑/美元日线图

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 美元/日元在周三亚市早盘吸引了一些买盘，接近156.90。
• 强劲的美国就业数据和鹰派的美联储降息预期支撑美元。
• 交易员继续评估日本强震的潜在影响。

美元/日元在周三亚市早盘攀升至两周高点156.90附近。强劲的美国就业数据为美元（USD）对日元（JPY）提供了一些支撑。所有目光都将集中在周三晚些时候美联储（Fed）的利率决策上。

美国劳工统计局（BLS）在周二的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）中报告称，9月最后一个工作日的职位空缺数量为765.8万，而10月则上升至767万。这两个数据均强于市场预期，突显出劳动力市场依然强劲。这反过来又提升了美元对日元（JPY）的汇率。

此外，市场普遍预计美国央行将在周三的12月会议上降息25个基点（bps）。此举将使联邦基金利率降至3.50%至3.75%的目标区间。交易员将密切关注新闻发布会和经济预测摘要或“点阵图”，以获取新的推动力。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会可能会暗示未来降息的门槛更高，可能暗示在此次降息后将暂停。美联储的“鹰派降息”信号可能在短期内支撑美元的整体表现。

日本地震的消息对日元施加了一些卖压，并为该货币对创造了顺风。交易员继续评估日本强震的潜在影响。分析师表示，根据地震造成的损害程度，日本央行（BoJ）可能会推迟下周预期的加息。即将召开的日本央行货币政策会议定于12月18日至19日举行。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 欧元/美元保持稳定，尽管美国就业增长和职位空缺上升，但对美联储降息预期影响不大。
• 市场等待周三的美联储决策、鲍威尔的讲话以及2026年利率路径的点阵图信号。
• 德国的169亿欧元贸易顺差超出预期，提供温和支持，因为欧洲央行信号显示政策保持稳定。

欧元/美元继续横盘整理，预计周二的交易以微小的0.09%损失结束，市场参与者在等待美联储周三的货币政策决定。截至发稿时，该货币对交易于1.1626。

欧元横盘整理，强劲的美国劳动数据未能改变对12月降息的预期

美国的经济数据表明，劳动力市场依然强劲，但数据几乎未能改变对12月10日美联储降息的预期。ADP数据显示，截至11月22日的一周内，公司增加了招聘，而根据美国劳工统计局（BLS）发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS），职位空缺有所上升。

货币市场显示美联储降息25个基点的概率为88%。此外，投资者正在关注“点阵图”，以获取关于2026年利率的线索。同时发布的经济预测也可能为央行的前景提供一些见解。

在大西洋彼岸，德国10月份的贸易余额显示顺差为169亿欧元，较9月份的153亿欧元有所上升，超出预期的152亿欧元，因为出口超过了进口。此前，德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔持中立态度，强调货币政策处于良好状态，并将在一段时间内保持不变。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 本月的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：欧元在平淡的交易中维持水位

• 美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的表现，上涨超过0.14%，达到99.23。
• 美国JOLTS数据显示，10月份劳动力需求意外增加，职位空缺从722.7万上升至767万，根据美国劳工统计局（BLS）的数据。
• ADP数据显示，私营企业在截至11月22日的一周内增加了4750名员工，超过了11月的减少幅度（15-13500人）。
• 展望未来，美联储的决定预计将显示联邦公开市场委员会（FOMC）成员之间的分歧。在上次会议上，有两位持不同意见的成员，米兰州长投票支持降息50个基点，而堪萨斯城联储的杰弗里·施密德希望维持利率不变。
• 有一些猜测认为美联储将降息，但鲍威尔在新闻发布会上可能会采取鹰派立场，以迎合会议室内的鹰派。

技术分析：欧元/美元在1.1650下方震荡，关注FOMC会议

欧元/美元在连续第六个交易日保持在1.1650下方，形成了一个狭窄的整合区间，介于1.1650和1.1600之间。该货币对未能重新夺回1.1700，使买家保持观望，随着相对强弱指数（RSI）趋平并发出买入压力减弱的信号，熊市动能正在积聚——这使得任何重新测试1.1800或年内高点1.1918的尝试面临风险。

1.1650下方的直接支撑位出现在50日简单移动平均线（SMA）附近的1.1604。如果果断跌破该区域，将暴露出1.1597的20日SMA，随后是1.1500的心理关口。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 加拿大元在紧张的周二没有快速走动。
• 全球市场在等待美联储的最后一次利率决策和2025年的经济预测更新。
• 美联储被广泛预期将进行第三次连续的利率决策，但语气将至关重要。

加拿大元（CAD）在周二努力寻找动能，保持在同样疲软的美元（USD）面前稳定，因为投资者为今年最后一次美联储（Fed）利率决策做好准备。第三次连续降息在功能上已是板上钉钉，但投资者将关注美联储经济预测摘要（SEP）的任何变化，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在其任期结束前的最后一次利率决策新闻发布会上的语气变化。

除了美联储政策言辞的任何突然变化可能引发的市场动荡，加拿大元市场将密切关注特朗普政府的贸易战进展。美国总统唐纳德·特朗普透露，他计划为受到冲击的美国农民提供120亿美元的额外农业支持，这些农民仍然是他全球贸易战目标中受害最深的群体。

特朗普总统还重申了他对自己无法迫使加拿大处于不利贸易地位的沮丧，威胁对进口加拿大肥料产品的美国公司征收新关税，而这些产品再次主要是美国农民所需。美国农业行业单一依赖于加拿大肥料供应商，使得这一政策转变在与加拿大的贸易谈判中显得尤为棘手，加拿大自特朗普开始威胁撕毁他在第一任期内强行重新谈判的与加拿大和墨西哥的定制贸易协议以来，一直对与特朗普政府进行贸易谈判持谨慎态度。

每日市场动态：加拿大元动能依然低迷，市场为美联储做准备

• 加拿大元仍被困在美联储前的持平模式中，使得美元/加元价格走势在1.3850附近受限。
• 在经历了两周的强劲上涨后，加拿大元大幅上涨，底部到顶部攀升2.3%，此前在11月初跌至七个月低点。
• 在美联储2025年最后一次利率决策前，看涨的加元动能已停滞。
• 市场将密切关注美联储利率预期点阵图在2026年之前的变化。
• 美联储预计将在周三连续第三次降息，但投资者的主要关注点将是鲍威尔主席在其任期接近结束、预计在3月结束时对“数据依赖性”的语气。

加拿大元价格预测

在经历了一段加元强势后，美元/加元图表跌至新低，空头动能似乎准备延长暂停，甚至可能出现彻底反转。技术振荡器已跌入超卖区域，从1.3800水平的技术反弹表明，加元的短期上涨可能已经走到尽头。

美元/加元日线图

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

• 道琼斯指数周二表现疲软，投资者在等待美联储的决策。
• 市场普遍预计将连续第三次降息，但仍然存在紧张情绪。
• 美联储的经济预测将在周三成为焦点。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在周二萎缩，连续第二天再跌1750点。渴望降息的市场静待本周备受期待的美联储（Fed）利率决议及经济预测摘要（SEP）的更新。

美联储利率决策仍然备受关注

投资者几乎完全关注美联储12月10日的利率决策，广泛预计将连续第三次下调25个基点。标准普尔500指数（SP500）上涨0.1%，纳斯达克上涨0.2%，而道琼斯指数小幅下滑，跌幅为0.35%。美联储基金期货现在暗示降息的概率约为87%，较一个月前大幅上升。交易员表示，美联储最新的利率决定结果，尤其是美联储主席杰罗姆-鲍威尔在他最后一次利率决定新闻发布会上的政策立场，可能会为12月剩余时间定下基调，因为市场权衡着持续的通胀、延迟的经济数据以及2026年新美联储领导层的漫长过渡期。

在即将到来的利率决策背后，分析师表示，市场已经开始关注美联储领导层的下一阶段以及在经历了一年的波动预期后可能的沟通策略变化。由于美联储的双重任务仍然受到不均衡通胀和劳动力动态降温的挑战，投资者密切关注政策制定者是否能够在2026年保持宽松立场，或者经济条件是否迫使其采取更谨慎的态度。

对利率敏感的股票因降息预期而上涨

市场中对利率敏感的部分表现最为强劲。罗素2000指数创下新的日内纪录，因借贷成本降低被认为有利于小型股。白银矿业公司也在白银期货触及每盎司61美元以上的历史高点后大幅上涨。与此同时，盈利和行业特定消息也带来了部分强劲表现：CVS因盈利前景向好而上涨，科尔盖特-棕榄（CL）在分析师上调评级后也有所上涨。

更广泛的宏观数据呈现出混合的局面：JOLTS职位空缺在9月和10月保持稳定，但招聘和辞职的速度在进入第四季度时放缓。小型企业的通胀担忧也飙升至2023年初以来的最高水平，因为关税继续侵蚀美国经济的底部。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

• 白银价格创下60.75美元的新历史高点，牛市目标为61.00美元、61.50美元和62.00美元。
• 看跌的相对强弱指数（RSI）背离显示出动能减弱，尽管价格创出更高的高点，暗示可能出现上涨疲软。
• 跌破60.00美元可能触发更深的修正，目标指向56.49美元和接近54.46美元的主要支撑位。

白银（XAG/USD）价格在周二延续涨势，刷新了早前触及的60.57美元的历史高点，当日上涨超过4%，迄今为止年初至今上涨110%。在撰写本文时，XAG/USD交易于60.65美元，此前曾达到60.75美元，这是该灰色金属的当前纪录高点。

XAG/USD价格预测：技术前景

技术图形显示进一步上涨的可能性，61.00美元是下一个关键阻力位。然而，出现了负背离，因为白银的上涨趋势遵循了一系列更高的低点和更高的高点，而相对强弱指数（RSI）未能突破最高点，这表明存在负背离。

如果XAG/USD突破61.00美元，下一个关键阻力位将是61.50美元和62.00美元。相反，白银跌破60美元将暴露出12月4日的低点56.49美元，并可能进一步下跌至10月17日的高点转为支撑位54.46美元。

XAG/USD价格图表 - 日线

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

美元（USD）在市场参与者为周三的最后一次FOMC会议做准备时，成功地增加了周一的乐观情绪。来自每周ADP报告和JOLTS数据的强劲数据也进一步巩固了美元的看涨走势。

以下是12月10日周三需要关注的内容：

美元（USD）在99.30附近徘徊，接近五天高点，交易价格距离其关键的200日简单移动均线不远，同时受到美国国债收益率持续回升的支持。美联储的利率决定将成为焦点，此外还有每周MBA抵押贷款申请、就业成本指数和EIA的美国原油库存周报。

欧元/美元承受进一步压力，连续第四天下跌，面临1.1600附近的临时55日简单移动均线。由于缺乏数据发布，国内日历的关注点可能会集中在欧洲央行的马查多、拉加德和多纳里的讲话上。

英镑/美元回落至四天低点，跌破1.3300支撑位，尽管英国央行官员发表鹰派言论，但美元的强势使其承压。接下来，跨海峡将发布12月11日的RICS房价平衡数据。

美元/日元显著上涨，触及接近157.00关口的多日高点，连续第三天上涨。关键的路透社Tankan指数即将发布，随后是生产者价格指数。

澳元/美元迅速消退周一的看跌价格走势，重新回到0.6600以上的上升趋势，受到澳储行谨慎立场的支持。接下来在澳大利亚将发布12月11日的就业报告。

美国WTI原油价格跌至多日低点，接近每桶58.00美元，交易员继续密切关注俄罗斯-乌克兰和平谈判的进展以及即将召开的美联储会议。

黄金价格徘徊在每盎司4200美元附近，因市场对周三美联储会议的预期上升而小幅上涨。白银价格进一步上涨，这次首次突破每盎司60.00美元的关键水平。

• 黄金价格上涨至 $4,200，因强劲的JOLTS和ADP就业报告未能改变市场对美联储12月降息的预期。
• 市场在美联储决策、SEP更新和鲍威尔的讲话之前维持88%的降息概率。
• 由于美中贸易进展和乌克兰的和平信号，风险偏好改善，提供了额外支持。

黄金（黄金/美元）在周二恢复上涨趋势，因美国（US）发布的强劲就业报告，价格上涨0.57%，这不会阻止美联储（Fed）在周三降息。黄金/美元在$4,213交易，此前从日低$4,170反弹。

尽管美国劳动数据强劲，黄金仍上涨，市场对美联储周三降息保持信心

最新的美国职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，劳动力市场比预期更具韧性，职位空缺数量上升，美国劳工统计局（BLS）表示。早些时候，ADP透露，私营企业在截至11月22日的一周内平均增加了4,750名员工，超过了之前的13,500人的减少。

根据Capital Edge的利率预期数据，数据发布后，市场对美联储周三降息的预期保持在88%不变。

关于地缘政治，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，乌克兰和欧洲准备在“近期”向美国提出和平计划。

由于美中贸易头条更加和解，风险偏好有所改善。美国总统唐纳德·特朗普批准向中国出售Nvidia H200芯片，而北京则准备如承诺的那样购买更多大豆。

周三，经济日程将包括美联储货币政策决定、联邦主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会以及经济预测摘要（SEP）的更新，这可能为2026年的货币政策铺平道路。

每日市场动态：黄金飙升，因美国国债收益率保持坚挺

• 美国国债收益率保持坚挺，10年期基准票据利率持平于4.178%，继周一上涨三个基点（bps）之后。与黄金价格呈反向相关的美国实际收益率也保持在1.912%不变，这对黄金形成阻力。
• 追踪美元对六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨超过0.16%，达到99.26。
• 美国JOLTS数据显示，10月份劳动需求意外增加，职位空缺从7.658百万上升至7.67百万，根据劳工统计局（BLS）的数据。

技术分析：黄金突破$4,200，目标$4,250

黄金的上涨趋势在周二恢复，黄金价格达到新的周高点$4,221，为测试更高价格打开了大门，如上周五的高点$4,259。多头正在积聚动能，相对强弱指数（RSI）显示出这一点。

也就是说，黄金/美元的首个阻力位将是12月5日的高点$4,259，随后是$4,300的里程碑和创纪录的$4,381。相反，若跌破$4,200，将暴露出接近$4,149的20日简单移动平均线（SMA），以及$4,100的关口。在进一步走弱的情况下，下一支撑位将是$4,083的50日SMA。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 白银价格创下60美元以上的新历史高点，延续了年初至今超过100%的历史性涨幅。
• 美联储的利率决策备受关注，市场预计周三将降息25个基点。
• 技术形态依然坚定看涨，XAG/USD交易远高于关键移动平均线，动能增强。

周二，白银（XAG/USD）延续历史性涨势，首次突破60美元大关，随着美联储（Fed）利率决策临近，看涨动能加速。该金属年初至今上涨超过100%，受到美联储利率预期转向鸽派、实物供应紧缩以及工业用户和投资者强劲需求的支持。

截至撰写时，XAG/USD交易约为60.43美元，进入未知领域。最新的上涨是因为交易者继续预计周三美联储将降息25个基点，尽管仍有一些谨慎情绪，认为美联储可能会暗示到2026年放松政策的步伐会更慢。

与此同时，持续的地缘政治紧张局势进一步支持了这一涨势，保持了避险资金的稳定流入。白银作为工业和防御性资产的双重角色使其在今年表现优于黄金，后者年初至今上涨近60%。

从技术角度来看，日线图显示XAG/USD舒适地交易在其短期和长期移动平均线之上，21日、50日和100日简单移动平均线（SMA）均稳步上升，强调了一个成熟的看涨趋势。

最近突破近期整合阶段的信号表明买方依然掌控局面，并为向61美元及更高水平的潜在延续涨势奠定了基础。

在下行方面，任何回调都可能吸引买入兴趣，59美元作为即时支撑，随后是57美元。在54-55美元附近有一个更强的支撑区间，50日SMA将在更深的修正中发挥作用。

动能信号也支持看涨前景。相对强弱指数（RSI）保持在70以上，显示出强劲的买入压力，尚无明显疲软迹象。同时，平均方向指数（ADX）正在上升，确认上涨趋势正在增强而非减缓。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 尽管连续三天上涨，纽元仍停滞在0.5800下方。
• 投资者为美联储周三的“鹰派降息”做好准备。
• 强劲的中国贸易数据继续支撑纽元。

截至发稿时，纽元/美元在周二交易约0.5780，几乎没有变化。纽元（NZD）试图延续反弹，但美元（USD）略微恢复了支撑，限制了该货币对的上行动能。

市场对日本北部7.5级地震的短暂风险规避反应推动了美国国债收益率，进而提振了美元。同时，在周三美联储（Fed）货币政策决定之前，市场普遍预期将有25个基点的降息，并传递出坚定的信息，投资者预计美联储主席杰罗姆·鲍威尔将提高进一步宽松的门槛，并暗示在2026年初可能会暂停。

与此同时，纽元继续受益于周一的中国贸易数据。中国作为新西兰最大的贸易伙伴，报告了高于预期的11月贸易顺差，出口同比增长5.9%。这些数据改善了惠灵顿的经济前景，同时增强了对纽元的需求。

在美国，尽管周一有所反弹，美元总体上仍然疲软。美元指数（DXY）仍在六周低点附近交易，市场参与者在等待美联储沟通的基调、点阵图的潜在变化以及鲍威尔主席的评论，以评估即将到来的宽松周期的步伐。

今天的美国劳动数据发出了混合信号。自动数据处理公司（ADP）报告称，截至11月15日的四周内，私营部门平均每周新增就业岗位为4,750个。与此同时，职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，10月份职位空缺略微上升至767万，招聘和离职基本保持不变。

这些数据是在一系列劳动指标显示美国就业市场逐渐放缓的背景下发布的。它们不足以让投资者对潜在的经济动能感到安心，并强化了美联储可能在周三采取坚定语气以缓和对激进宽松预期的看法。

联邦公开市场委员会（FOMC）内部的分歧以及对鲍威尔可能在5月被更鸽派的主席取代的猜测，继续推动对2026年额外降息的预期。

下表显示了 纽元 (NZD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 纽元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 NZD (基数)/ USD (报价)。

• 投资者在美联储政策决议前保持谨慎，使得欧元/美元稳定在1.1640附近。
• 今天的ADP和JOLTS数据表明就业需求强劲，但在美国一系列令人担忧的劳动指标之后发布。
• 美元仍接近六周低点，市场已经预计周三将降息25个基点。

欧元/美元在周二交易中方向有限，写作时保持在1.1640附近，因为市场参与者在周三的美联储（Fed）会议前避免采取重大头寸。根据CME FedWatch工具，期货市场几乎将25个基点降息的概率固定在90%左右。

尽管周一因美国国债收益率上升和日本地震后风险厌恶情绪暂时上升，美元（USD）仍然低迷。美元指数（DXY）继续徘徊在六周低点附近，投资者在等待政策声明的基调、点阵图的潜在更新以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以评估宽松周期的轨迹。

今天的劳动市场数据发出了混合信号。根据自动数据处理公司（ADP）的数据，截止到11月15日的四周内，私营部门就业平均每周增加4,750个职位。同时，职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，10月份职位空缺略微上升至767万。招聘和离职人数基本保持不变。

然而，这些数据是在一系列令人担忧的劳动指标之后发布的，这些指标突显了就业增长的动能减弱。在这种背景下，今天的数据不足以让投资者对美国劳动市场的基本健康状况感到安心。相反，它们表明的是稳定而非重新增强的力量。

这促使人们认为杰罗姆·鲍威尔可能在周三采取强硬的语气，以试图抑制对激进宽松路径的预期。尽管如此，联邦公开市场委员会（FOMC）内部的分歧，加上对美联储主席可能在5月被更温和的主席取代的猜测，继续助长对明年额外降息的预期。

在欧元区，周一Sentix投资者信心指数的改善对欧元（EUR）几乎没有支持，而欧洲央行官员伊莎贝尔·施纳贝尔和马丁斯·卡扎克斯的近期评论强调了谨慎的态度。虽然进一步收紧政策并未被排除，但考虑到经济状况的可见性有限，欧洲央行（ECB）似乎倾向于务实推进。

总体而言，欧元/美元在美联储会议前保持观望。交易者在未收到关于央行利率路径的更明确指引之前不愿意做出承诺，周三杰罗姆·鲍威尔的沟通可能决定该货币对的下一个方向性走势。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

• 日元连续第三天下跌，因美国劳动力市场数据强劲，美元走强。
• 市场仍然相信美联储将在周三降息25个基点，交易员们也在关注指导中的任何鹰派信号。
• 尽管对日本央行在12月19日加息的预期上升，日元仍然难以获得动能。

日本日元（JPY）在周二对美元（USD）走弱，美元/日元连续第三天上涨，因美元在劳动力市场数据强劲后走强。撰写本文时，该货币对交易接近156.90，为11月25日以来的最高水平。

最新的美国劳动力数据在周二支持了美元。ADP就业变化的4周平均值从-13.5K改善至4.75K，强化了市场对经济状况可能没有预期中那么急剧降温的看法。

这些数据与上周的ADP就业变化形成对比，后者意外显示11月下降32,000，之前10月修正为增加47,000。

JOLTS职位空缺也超出9月和10月的预期。9月登记的职位空缺为765.8万，超过预期的720万和上月的722.7万，而10月则为767万，较720万的共识有所增加。

这些数据对周三美联储（Fed）利率决策的预期影响不大，市场仍然相信该央行将再降25个基点。

然而，美元也受到鹰派降息预期的支持，分析师表示，美联储可能会在2026年之前发出长时间暂停的信号，因为政策制定者在评估早期降息的影响时，通胀仍高于目标，劳动力市场没有严重恶化的迹象。

美元指数（DXY）追踪美元对一篮子六种主要货币的表现，目前交易在99.27左右，在周一小幅反弹后继续上涨。

在日本方面，尽管市场对日本央行（BoJ）在12月19日会议上加息的预期上升，日元仍然难以获得动力，可能将政策利率提升至约0.75%。

日本央行行长植田和男周二早些时候表示，近期日本国债长期收益率的上升“有些迅速”，并补充说，如果波动持续，央行随时准备进入债券市场。植田还指出，基础通胀似乎正在向日本央行的目标收敛。

与此同时，财政当局对汇率剧烈波动保持警惕。首相高市早苗当天早些时候重申，如果日元过快贬值，东京将采取“适当行动”。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 英镑/美元在10月份JOLTS职位空缺跃升至767万后跌破1.3300，推动美元需求。
• 英国央行的混合评论突显了通胀担忧，强化了货币政策可能会更长时间保持紧缩的预期。
• 疲弱的英国零售销售增加了压力，市场在等待美联储的决策并评估全球利率路径动态的变化。

英镑/美元跌破200日简单移动平均线（SMA）1.3331的关键支撑位，周二下跌约0.21%，交易者为美联储（Fed）周三的政策决定做好准备。截至发稿时，该货币对在达到1.3356的高点后交易于1.3300以下。

强劲的美国职位空缺震动市场，拖累英镑/美元跌破其 200 天 SMA，交易者为周三的 FOMC 结果做好准备

美国经济数据显示，根据美国劳工统计局（BLS）的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS），10月份职位空缺从765.8万上升至767万。受此数据影响，该货币对跌破1.3300。

早些时候，ADP就业变化的4周平均显示，截至11月22日的四周内，公司每周平均雇佣4750人，相较于之前的-13500人有所改善。

在大西洋彼岸，英国央行（BoE）成员对高通胀仍然感到担忧。著名的鸽派斯瓦蒂·丁格拉（Swati Dhingra）尽管正在进行通货紧缩，仍对食品成本表示担忧。新任命的克莱尔·隆巴德利（Clare Lombardelli）则担心通胀的上行风险，并表示她对政策是否紧缩的信心减弱。

此外，BoE 的 Catherine Mann 表示，通胀的持续性仍然是她的关键观点，而 Dave Ramsden 则表示他不排除持续性担忧的可能性。

在数据方面，BRC 11 月零售销售同比从 1.5% 恶化至 1.2%，未能达到 2.4% 的预期。

英镑/美元价格预测：技术前景

技术面显示该货币对中性偏向上行，但跌破200日SMA使英镑/美元面临进一步下跌的风险。下一个支撑位为50日SMA在1.3259，如果跌破，预计将测试20日SMA在1.3201的水平。进一步的下行支撑位在1.3150区域。

(此故事于12月9日16:25 GMT更正，指出10月份JOLTS职位空缺从之前的765.8万上升，而不是722.7万。)

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

英国央行（BoE）市场与银行副行长戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）、货币政策副行长克莱尔·隆巴德利（Clare Lombardelli）以及货币政策委员会成员凯瑟琳·曼恩（Catherine Mann）周二在财政选择委员会上就11月份的货币政策报告发表了意见。

关键要点

英国央行（BoE）拉姆斯登：

逐步解除政策限制是合适的。

我目前认为没有证据表明经济的发展与我们的基线预测不符。

英国央行（BoE）隆巴德利：

我更担心通胀的上行风险。

我认为推动通胀上升的结构性因素很重要。

我对政策的限制性程度没有其他人那么确信。

随着我们接近周期的终点，可能会放慢降息的步伐。

我们认为预算将使通胀降低0.4-0.5个百分点。

对通胀的下行影响将在2026年第二季度开始的一年内是一次性的。

曼恩（BoE）:

展望未来，我们可以看到预算变化将导致通胀率下降。但我们经历了与4年通胀率超过2%相关的行为变化。

即使在需求疲软的情况下，英国企业也不愿意降价。

整体劳动力市场状况并不像英国央行的调查所显示的那样严峻，这要归功于公共部门就业。

预算前政策的优柔寡断对消费者信心和商业投资造成了不利影响。

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• 黄金在交易者谨慎等待周三晚上美联储利率决策时保持稳定。
• 市场预计降息25个基点的可能性为90%，但对美联储2026年的指引不确定性加大。
• 中性技术信号使黄金/美元维持区间波动，4250美元限制上行，4180-4200美元作为关键支撑。

黄金（黄金/美元）在周二保持稳定，延续了持续一周多的横盘走势，投资者在美联储（Fed）周三的利率决议前保持观望。

截至发稿，黄金/美元在4200美元附近整理，此前在欧洲交易时段早些时候短暂下跌至4170美元。

为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将在周二晚些时候开始，交易者普遍预计在9月和10月连续的“风险管理”降息后，将再次降息。

根据CME FedWatch工具的市场定价，降息25个基点的可能性接近90%，这将使联邦基金利率降至3.50%-3.75%的区间。

鸽派的美联储预期使黄金广泛受到支撑。然而，随着降息几乎完全被市场定价，投资者将密切关注前瞻指引，因为对“鹰派降息”的猜测加剧，突显出2026年货币政策路径的不确定性。

市场动向：在混合信号中，美联储的下一步受到关注

• 美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的表现，目前交易在99.27附近，在周一小幅反弹后继续上涨，对黄金施加轻微压力。
• 周二发布的劳动力市场数据描绘了更为强劲的局面，ADP四周平均值上升至4.75K，而9月和10月的JOLTS职位空缺均超出预期。9月份的数据为765.8万，预期为720万，前一个月为722.7万，而10月份的数据为767万，预期为720万。
• 尽管降息几乎完全被市场定价，但政策不确定性仍然较高。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在10月的会议后新闻发布会上语气明显谨慎，强调“在12月会议上进一步降低政策利率并不是一个必然的结论，远非如此。”鲍威尔还提到委员会内有“日益增长的声音”表明在采取进一步行动之前可能更好地等待。
• 委员会内部也存在显著分歧，一些官员强调持续的通胀风险，而另一些则担心劳动力市场的逐渐降温。最新的个人消费支出（PCE）数据和混合的劳动力指标增加了不确定性，强化了美联储可能选择更为谨慎的额外货币政策宽松方式的观点，因为通货紧缩进展放缓。
• 除了货币政策，地缘政治风险也依然较高，俄罗斯与乌克兰和平谈判缺乏实质性进展继续支撑黄金。在周一与欧洲领导人会晤后，乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，基辅将与美国分享修订后的20点和平计划，并强调在领土让步问题上仍未达成协议，而莫斯科仍在推动这一问题。

技术分析：中性动能使黄金受限于4250美元下方

黄金（黄金/美元）继续在窄幅区间内交易，买家在4200-4180美元区域反复进场。在4小时图上，50期简单移动平均线（SMA）在4205美元附近充当近期阻力，而如果空头试图果断跌破4200-4180美元支撑区，100期SMA在4148美元附近提供了更强的支撑。

在上行方面，4250美元区域仍然是一个艰难的阻力位，多头在此处难以获得动能。若持续突破该阻力位，将更明确地将偏向转向买方，并为重新测试历史高点打开大门。

动能指标保持中性。相对强弱指数（RSI）接近50，表明当前盘整的中性基调。同时，移动平均趋同/背离（MACD）线平坦，徘徊在零附近，表明多头和空头均缺乏信心，交易者在等待催化剂。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• WTI价格周二跌至58.50美元，受到伊拉克恢复生产的影响。
• 然而，地缘政治不确定性和美联储降息预期可能会限制损失。
• 投资者在能源市场波动加剧的情况下，正等待API库存数据。

截至撰写时，西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油价格在周二交易约58.50美元，日内下跌0.40%。在伊拉克西库尔纳2号油田恢复生产的消息公布后，原油市场出现下滑，这一发展增加了短期供应并对油价施加压力。

据路透社报道，伊拉克在管道泄漏暂时减少出口后，已恢复在卢克石油公司运营的地点的产量。该油田日产量超过460,000桶，几乎占全球原油供应的0.5%，同时约占伊拉克总产量的9%，其稳定性对全球供应平衡至关重要。因此，伊拉克的这一物流改善正在对价格施加直接的下行压力。

与此同时，地缘政治的发展正在限制WTI的回调幅度。美国总统唐纳德·特朗普最近对乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基对美国结束冲突提议的回应表示失望，重新引发了与俄罗斯相关的能源流动的担忧。分析师认为，考虑到没有达成解决战争的协议，限制俄罗斯能源出口的措施可能会继续存在，从而在原油价格上维持风险溢价。

与此同时，亚洲进口动态继续重塑全球流动。据德国商业银行（Commerzbank）称，中国在11月份增加了对沙特阿拉伯和伊朗的采购，而来自俄罗斯的进口则因需求疲软和美国制裁的重新实施而下降。这些变化突显了对俄罗斯供应的持续压力，并可能帮助在短期内为原油价格建立一个底部。

市场参与者现在将注意力转向美联储（Fed）周三晚上的货币政策决定。投资者强烈预期在12月会议上将降息25个基点，这一举措可能改善2025年能源需求的前景。较低的利率通常会削弱美元（USD），这反过来又倾向于通过使以美元计价的商品对外国买家更具吸引力来支持WTI。

交易者还在等待今天稍晚公布的美国石油协会（API）每周报告，该报告将提供美国库存水平的早期指示。超出预期的库存增加可能会进一步对WTI施加压力，而WTI已经受到伊拉克产量迅速恢复的影响。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

美国劳工统计局（BLS）周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，9月份最后一个工作日的职位空缺数为765.8万，而10月份这一数字上升至767万。

"在10月份，招聘和总离职人数均保持在510万。离职中，辞职人数（290万）和裁员及解雇人数（190万）均保持不变。"

市场对JOLTS职位空缺数据的反应

该数据为美元（USD）提供了短期支撑，尽管在美联储（Fed）定于周三公布的货币政策声明之前，涨幅仍然温和。截至发稿时，美元指数当日上涨0.19%，报99.29。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

以下部分作为对JOLTS职位空缺报告的预览，于GMT时间09:00发布。

• 美国 JOLTS 数据将在两个月的沉默后受到密切关注。
• 预计十月份职位空缺将保持在约720万。
• 美国就业相关数据对美联储至关重要。
• 欧元/美元中性偏向看涨，需要突破1.1730以获得额外的上行动力。

美国劳工统计局（BLS）将于周二发布职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）。由于长期的政府停摆，发布的数据将提供九月和十月职位空缺数量的变化，以及裁员和辞职的数量。

在公告之前，市场参与者预计十月份职位空缺将达到720万。上一次发布的报告显示，八月份职位空缺为722.7万。该报告将在美联储（Fed）12月货币政策公告前24小时发布，预计对政策制定者的决策影响有限。然而，未来几天将有更多美国就业相关数据发布，可能会影响市场对美联储在2026年可能采取的行动的押注。

市场参与者和美联储官员对JOLTS数据进行仔细审查，因为它可以提供关于劳动力市场供需动态的宝贵见解，这是影响薪资和通胀的关键因素。

劳动力市场正在降温，可能降温得有些过头。美联储政策制定者现在似乎对劳动力状况的担忧超过了对通胀的担忧，而通胀仍然高于央行约2%的目标。

下一个JOLTS报告的预期是什么？

虽然JOLTS职位空缺报告提供了关于劳动力需求的线索，但有一个警告：该报告是滞后指标，因为通常会在一个月后发布。在这种情况下，由于美国政府停摆，报告的数据已经有两个月的时间，因为它包括了九月和十月的数据。如前所述，它不会对美联储的决策产生直接影响，但与其他就业相关数据一起，可能会影响市场对美联储在2026年将采取的行动的押注。

与此同时，投机兴趣稳步增加对25个基点（bps）降息的押注。但除了利率决定外，央行还将发布经济预测摘要（SEP），该文件包括政策制定者对经济发展和货币政策方向的预期。货币政策声明和SEP的措辞可能对金融市场产生重大影响。

目前，过于疲软的劳动力市场是降息的主要原因。如果就业相关数据结果令人鼓舞，投资者可能会减少对即将到来的利率变动的押注。美国美元可能会因当地数据强劲而走强，同时降息的可能性降低。相反的情况也成立：糟糕的数据会加剧降息的猜测，从而导致美元走弱。

JOLTS报告何时发布，可能如何影响EUR/USD？

职位空缺将于周二15:00 GMT发布，在发布之前，欧元/美元交易在12月初1.1682的多周高点下方。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出：“从技术角度来看，欧元/美元对中性偏向看涨。该货币对保持温和的月度涨幅，距离其12月高点不远，但动能仍然缺失，因为投资者在等待美国经济健康状况和美联储货币政策路径的明朗。1.1680区域在十月月度高点1.1730之前提供阻力。若突破后者，将恢复看涨趋势，并可能在年末前将该货币对的涨幅扩展至1.1900。”

Bednarik补充道：“美元走强的理由有限。如果数据结果乐观，美元可能会在短期内受到关注，但这种涨幅不太可能持续。支撑位在1.1600，跌破该水平将有利于向1.1520的下行扩展。1.1460附近是一个分界线，买家可能会增加多头头寸。”

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

就业常见问题（FAQ）

就业水平如何影响货币?

劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。

为什么工资增长很重要?

一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。

中央银行有多关心就业?

各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。

(此故事于12月9日15:30 GMT更正，标题中添加了代表7.67百万的“M”，而不是最初所述的7.67)

铜在本周以近11,800美元/吨的新纪录高位开盘，较年初上涨33%。中国的出口数据令人印象深刻：出口比去年增长了近6%，使中国创下历史第三大月度贸易顺差。此外，来自政治局的新声明进一步激发了对中国这一最重要销售市场的经济支持措施的希望，德国商业银行商品分析师巴巴拉·兰布雷希特指出。

中国的出口强劲提升了商品市场的乐观情绪

“铜的具体数据提供的支持有限：一方面，铜矿石进口在10月份疲软后有所恢复。与去年相比，进口量几乎增长了13%，而在前11个月中，进口量比去年同期增长了近8%。”

“然而，必须承认的是，中国在截至10月份的精炼铜产量比去年同期增长了12.5%，增速甚至超过了铜矿石的进口，这也解释了冶炼厂原材料的短缺。另一方面，铜及铜产品的进口表现令人失望：11月份的进口量降至43万吨以下，创下自2月份以来的最低水平。”

“在前11个月中，进口量比去年下降了4.5%。疲软的进口在一定程度上抑制了乐观情绪，因为尽管近年来生产显著增加，中国仍是全球最大的精炼铜进口国：根据澳大利亚工业、科学和资源部的数据，该国在2024年占全球进口的42%。”

日元（JPY）对美元（USD）略显疲软，表现不及其G10同行，市场在等待PPI数据。技术指标显示，美元/日元可能会从近期的超买水平回落，155作为关键的短期支撑，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

美元/日元从超买技术指标回落

"日元疲软，兑美元下跌0.1%，在整体平静的交易中表现不及所有G10货币。基本面数据发布有限，短期风险在于晚上6:50（东部时间）发布的PPI数据。"

"收益率利差稳定在近期低位（这一水平对日元构成支撑），风险逆转指标也似乎趋于平缓，当前价位显示市场为防范日元走强所支付的溢价异常之小。"

"美元/日元的技术指标已从看涨的超买水平回落，暗示将向更中性的读数调整。我们继续强调155水平对短期支撑的重要性。"

根据国际清算银行（BIS）的一份报告，自九月初以来，黄金价格的上涨受到零售投资者的投机性购买的推动，从而使黄金脱离了典型的避险资产行为模式。相反，黄金价格的上涨与股票等风险资产类别保持一致，德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

黄金反弹受机构和零售购买驱动

“最初，机构投资者因认为股市估值过高而购买黄金。随后，零售投资者也加入其中，使黄金本身成为一种投机投资。BIS提到黄金ETF的强劲购买兴趣。根据BIS的报告，黄金和股票在最近几个季度同时表现出‘爆炸性行为’，这是过去50年未曾发生过的。”

“因此，该报告警告可能会出现急剧而快速的修正，并与1980年进行了比较。然而，我们认为这里存在显著差异。当时，黄金价格的下跌是由于美国基准利率的大幅上升，而这次并不预期会发生。相反，美联储可能会在明天和明年进一步降息。”

“同样值得注意的是，CFTC关于市场仓位的数据并未显示出对黄金价格在十月创纪录水平上涨的任何显著投机性影响。根据这些数据，十月底的投机性净多头头寸甚至低于九月初。因此，我们认为价格急剧修正的风险较低。由于十月美国政府停摆，目前尚无关于市场仓位的最新数据。”

英镑（GBP）在1.33中低位区域保持稳定，受情绪驱动的盘整跟随预算后反弹，而交易者在等待周五的英国贸易和工业生产数据，并权衡英国央行（BoE）2026年的政策前景，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告。

在英国央行数据发布前基本面风险有限

“英镑保持稳定，在1.33的下方/中间区间延续紧密盘整。英镑在预算后反弹的后续中似乎缺乏新的催化剂，走势完全由情绪驱动（反映在英镑与其3个月风险逆转之间的21天滚动相关性为0.9）。”

“在周五的贸易和工业生产数据发布之前，基本面风险事件有限，英国央行的评论相对温和，暗示政策利率前景没有实质性变化。”

“市场完全定价在12月18日的下一次英国央行会议上将降息25个基点，但2026年的前景似乎不那么确定，因为政策制定者评估额外宽松的必要性。”

• 欧元/英镑周二略微走强，市场平静使得该货币对维持在区间内交易。
• 交易者在关注欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）会议的情况下保持谨慎态度。
• 技术结构在0.8713的100日简单移动平均线（SMA）上方保持建设性，但0.8750-0.8755的阻力区限制了上行动能。

周二，欧元（EUR）对英镑（GBP）保持稳定，欧元/英镑在熟悉的区间内波动，交易者因缺乏新催化剂而保持观望，注意力逐渐转向下周的欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）货币政策会议。

撰写时，欧元/英镑交易约在0.8738，触及日内低点0.8720后小幅上涨。

从技术角度来看，日线图显示价格在接近0.8713的100日简单移动平均线（SMA）上方稳定，强化了温和的上行偏向。

然而，50日SMA与之前的支撑区对齐，现在在0.8750-0.8755附近作为阻力，继续限制短期上行并使该货币对大致维持在区间内。

若果断突破这一障碍，将有助于恢复看涨动能，并为向0.8865的移动铺平道路，该水平为年内高点，也是自2023年4月以来的最强水平。

在下行方面，若日收盘低于100日SMA，将暴露出下一个支撑位0.8670，随后是0.8600的心理关口。

动能指标仍然疲软，移动平均线趋同/背离（MACD）保持在零下，而其收缩的负直方图指向看跌压力的减弱。相对强弱指数（RSI）为42，表明短期内动能低迷。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

路透社和彭博社同时发布了关于欧佩克11月份产量的调查。在这两项调查中，受配额限制的成员国的产量均有所下降，尽管根据协议，产量本可以增加85,000桶/日，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

沙特阿拉伯在配额提高的情况下仍保持产量不变

“一些国家无法扩大产量，因为它们已经在最大产能下生产，而其他国家，如伊拉克，则不得不通过补偿性减产来弥补之前的过度生产。值得注意的是，尽管生产配额提高，沙特阿拉伯在11月份并没有进一步增加产量。沙特阿拉伯未能充分利用其生产配额可能表明需求下降。”

“这已经促使沙特阿拉伯进一步降低其官方销售价格。根据路透社的调查，受配额限制的国家的产量比约定水平低出40万桶/日。而彭博社的调查则显示，约定的生产量超过了26万桶/日。”

“两项调查之间最大的差异出现在伊拉克和阿联酋，彭博社显示的产量明显高于路透社。”

欧元（EUR）在周二的北美交易时段对美元（USD）持平，延续了第四个交易日的紧密盘整，并在1.16中间的极窄区间内交易，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

德国贸易数据喜忧参半，疲弱的进口拖累需求

“基本面数据有限，德国的贸易数据喜忧参半，强劲的贸易顺差因进口意外疲弱而受到影响（这表明内部需求疲软）。利率预期在最近的上调后显示出稳定迹象，反映出欧洲央行（ECB）关键政策制定者的鹰派情绪回升。”

“利率预期的变化提升了收益率差，并将其拉升至2024年9月（短暂）以来的新高。情绪指标确认了现货市场的走势，欧元与风险反转的相关性较高。”

“相对强弱指数（RSI）稳定在50的上方，反映出看涨动能，因为欧元巩固了最近突破50日移动平均线（1.1607）的趋势水平。局部区间已向上突破，但后续跟进不足，我们在等待向1.17下方区域的推动。在1.18之前几乎没有有意义的阻力，我们预计短期内将在1.16和1.17之间区间震荡。”

中国在11月份增加了从沙特阿拉伯和伊朗的原油进口，而俄罗斯的进口量因需求疲软和新实施的美国制裁而下降。德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，独立炼油厂在获得新的配额后转向折扣伊朗原油，这一转变可能加大对俄罗斯供应的压力。

伊朗原油流入上升，俄罗斯进口量下降

"根据Kpler的数据，中国从沙特阿拉伯的原油进口上升至五个月来的最高水平，达到159万桶/日，而从伊朗的进口上升至三个月来的最高水平，达到135万桶/日。相比之下，来自俄罗斯的海运进口下降至119万桶/日。"

"这归因于国有炼油厂的采购量减少，而独立炼油厂的进口配额几乎用尽。因此，这可能表明两周半前生效的美国对俄罗斯两大石油公司的制裁已经开始产生初步影响。"

"中国将在下周末公布进口来源的官方数据。根据路透社引用的交易来源和分析师的报告，独立炼油厂最近在获得新的进口配额后，已从岸上储存设施以大幅折扣购买伊朗原油。相比之下，俄罗斯原油的需求据说仍然疲软。"

加拿大元（CAD）在昨日整体小幅下跌后重新回到一个狭窄的区间。加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称，市场仓位因上周五意外强劲的加拿大就业数据而受到影响。

美元/加元在1.39附近面临阻力

“加拿大收益率的变动或许有些夸大，因此昨日的价格走势反映出某种程度的修正。然而，收益率可能会在一个相对较高的水平上稳定下来，因为央行显然处于观望状态，掉期市场仍在定价2026年晚些时候的紧缩举措（我们的预测）。我们估计今早的现货公允价值为1.3835。”

“特朗普总统昨日在公布对受到关税影响的美国农民的援助时威胁如果必要将对加拿大肥料征收重税，但这对CAD没有影响，听起来也有些空洞。肥料价格已经在急剧上涨，需求预计将保持高位，近期几乎没有提升国内替代品生产的空间。”

“现货跌幅可能已经达到了近期技术指标所建议的可能性，昨日对1.38区域的测试。短期价格走势反映出在昨日日内低点附近形成的看涨外部区间信号，暂时阻止了美元的下跌。美元在短期内可能会获得一些上行修正，但我们预计在1.3890/00处会有强劲的阻力，并且在接下来会有更多的下跌看向1.37中低位区域。更广泛的价格信号表明美元牛市趋势可能出现动量反转。”

中国11月份原油进口激增至每日1240万桶，远超国内需求，且为2023年8月以来的最快增速。大部分增幅似乎与重新囤积有关，德国商业银行商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，Kpler预计在下周新一轮加工和生产数据发布之前，库存将增加2100万桶。

年度进口有望创下新纪录

“中国在11月份进口了大量原油，显著超过自身需求。根据海关数据，上个月的进口量为5089万吨，或每日1240万桶。这比去年增加了5%，比上个月增加了9%。”

“11月份的进口量在日均水平上也是自2023年8月以来的单月最高。年初至今的前11个月，进口总量为5.22亿吨，比去年同期增加了3%。如果12月份的进口量达到与去年相同的水平，全年进口量有望超过两年前的纪录水平。”

“较高进口量的很大一部分可能也在11月份用于囤积。Kpler估计囤积量为2100万桶，这与基于原油加工、原油生产和原油进口数据的10月份隐含增量一致。国家统计局将在下周初发布加工和生产数据。”

美元（USD）今晨小幅回落，扭转了昨日的一些涨幅，市场在明天的FOMC决策前保持在更广泛的区间内。股票走势略显混合，但整体市场情绪看起来更为积极，全球债券收益率（大多数）在昨日的上涨后小幅回落，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

降息已被定价，鲍威尔的语气备受关注

“澳元（AUD）坚挺，纽元（NZD）和瑞典克朗（SEK）也表现良好，但仍在近期区间内；在美联储之前，0.6650附近的区间上限可能保持不变，但市场似乎正在蓄势待发，准备向上突破并测试0.6710的主要技术阻力。全球央行中逐渐出现的鹰派倾向将与未来偏向鸽派的美联储形成对比，并对美元施加压力。预计明天将降息1/4个百分点，并已通过掉期完全计入。”

“对市场影响更大的将是内部政策辩论的语气（不同意见）、更新的预测和点阵图，以及鲍威尔主席如何描述委员会对政策前景的看法。美国的数据更新今晨继续进行，9月和10月的JOLTS数据将公布。10月的共识预测为7115k个职位空缺，这表明劳动力市场可能进一步放软，低于上次报告的（8月）7227k个职位空缺。”

“11月NFIB小型企业乐观指数小幅上升至99（10月为98.3）。细节显示招聘意向小幅增加，提价计划显著增加（自2023年4月以来扩散指数的最大涨幅）。这可能使得进一步抑制通胀的进展变得更加困难。无论如何，特朗普总统明确表示，他认为'立即'降息是他选择美联储主席的试金石。”

• 白银周二上涨0.85%，交易价格接近58.60美元，市场在美联储会议前采取观望态度。
• 市场普遍预计周三晚上将降息25个基点，进一步增强对无收益资产的需求。
• 美国劳动力市场降温的迹象以及美联储官员的谨慎言论增强了进一步货币宽松的预期。

白银（白银/美元）周二在58.60美元附近稳定，日内上涨0.85%，投资者在等待美联储（Fed）周三晚上的货币政策决定时屏息以待。该白色金属仍处于盘整阶段，这是市场在预期美国利率的决定性信号时的典型行为。

市场共识仍然强烈倾向于降息25个基点，根据CME美联储观察工具，这一情景几乎已完全被市场定价。对进一步货币宽松的预期正在提升对白银这种对实际利率变动特别敏感的非收益资产的需求。

这些鸽派预期得到了美国劳动力市场逐渐恶化的强化。最近的几个指标，包括招聘势头减弱和美联储官员强调的劳动力需求放缓的迹象，增强了进一步宽松的理由。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在11月底指出，经济增长放缓，劳动力市场状况降温，并补充说可能需要进一步调整。他的谨慎语气助长了市场对近期更宽松立场的押注。

在这种环境下，金融市场的整体谨慎情绪也支持贵金属。在经济信号变得更加混合、投资者准备可能修订2026年利率前景的情况下，白银受益于对冲资金流入。

周三晚上的会议将是决定性的。如果美联储确认降息并伴随谨慎的信息，白银可能会保持支撑，甚至延续其上涨。相反，如果对未来利率路径的语气更加坚定，即“鹰派降息”，可能会限制该金属短期的上涨潜力。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 欧元/瑞士法郎在瑞士国家银行（SNB）利率公告前维持在三个月高位附近，瑞士法郎疲软持续。
• 市场普遍预计瑞士国家银行将利率维持在0.00%不变。
• 欧洲央行（ECB）官员保持稳定的语气，强化了对12月18日利率不变的预期。

周二，欧元（EUR）对瑞士法郎（CHF）走弱，欧元/瑞士法郎在三个月以来的最高水平附近盘整，因为瑞士法郎在周四瑞士国家银行（SNB）货币政策公告前持续承压。

截至发稿时，该货币对交易在0.9380附近，接近周一的峰值，这是自9月5日以来的最高水平。

市场普遍预计瑞士国家银行本周将利率维持在0.00%不变，连续第三次会议保持现状。根据路透社的调查，40位经济学家中有38位预测12月11日的决定不会改变，只有两位预期将回到-0.25%。路透社还报道，25位经济学家中有21位预计政策利率将在2026年底前保持在0.00%，只有少数人预期明年会有降息。

在9月份的会议上，瑞士国家银行对其当前政策立场表示信心，指出通胀已向其0-2%的目标区间下限回落，现有设置仍然适当。

政策制定者还重申，回归负利率的门槛很高，即使瑞士法郎的强势和国内动能减弱也降低了通胀压力。中央银行维持其指导意见，预计未来几个季度通胀可能会略微上升。

在欧元方面，欧洲央行（ECB）定于12月18日公布利率决定，政策制定者也预计将利率维持不变。最近的欧洲央行会议纪要显示，10月份一致支持将所有三项关键政策利率保持不变，管理委员会将当前立场描述为“处于良好状态”。官员们还强调，在考虑任何进一步调整之前，等待12月份更新的预测是有价值的。

周一的言论进一步强化了稳定的政策信息。欧洲央行的彼得·卡齐米尔表示，他认为“在未来几个月没有理由改变利率，绝对不会在12月份”，并补充说，对通胀的小幅偏差做出反应将冒着引入不必要政策不确定性的风险。

此外，在周一发布的一次彭博社采访中，伊莎贝尔·施纳贝尔表示，她对欧洲央行下一步可能最终加息的预期“相当满意”，尽管她强调任何此类举措并不迫在眉睫。

下表显示了 瑞郎 (CHF) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 瑞郎 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CHF (基数)/ USD (报价)。