即時新聞

• 黄金周五小幅上涨，有望实现连续第四周上涨，因美伊达成协议的希望增强。
• 美元走软和美联储降息预期回升助力黄金/美元限制下行空间。
• 技术面上，黄金/美元在收紧的布林带内盘整，预示着潜在的突破即将到来。

黄金（黄金/美元）周五获得动力，因美伊协议希望和霍尔木兹海峡重新开放推动油价下跌，缓解通胀压力并强化美联储（Fed）降息预期。撰稿时，黄金/美元交投于约4870美元，日内上涨近1.67%，并有望实现连续第四周上涨。

美伊达成协议的希望增强

在伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五表示霍尔木兹海峡在停火期间“完全开放”给所有商船，符合黎巴嫩停战协议后，投资者情绪有所改善。

对此，原油价格大幅回落，西德克萨斯中质原油（WTI）跌至3月11日以来的最低水平。撰稿时，WTI交投于约81.50美元，日内下跌近9%。

美国总统唐纳德·特朗普也表示与伊朗的外交努力取得进展。“我们很有可能与伊朗达成协议，而且将是一项好协议，”特朗普周四在白宫对记者说。他补充说，下一轮谈判可能在周末进行，并表示如果双方接近达成协议，他会考虑延长当前的停火。

尽管紧张局势有所缓和，黄金价格仍大致维持区间震荡。达成协议的前景提振了风险偏好，全球股市上涨限制了资金流入黄金。同时，美元走软也帮助限制了黄金/美元的下行空间。

追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于97.73附近，跌至一个多月低点，有望实现连续第三周下跌。

油价回落，美联储降息押注回归

与此同时，随着油价因对伊朗冲突可能接近尾声的预期而削减部分地缘政治风险溢价，市场也在重新评估美联储的货币政策路径。

这有助于缓解即时的通胀担忧，并重新激发市场对美联储今年晚些时候可能降息的预期。较低的利率通常支持无收益资产如黄金。

展望未来，交易商将密切关注周末美伊谈判的进展，特别是关于霍尔木兹海峡全面重新开放的任何进展。唐纳德·特朗普表示，美国对伊朗的海军封锁“将保持全面有效”，直到最终协议完全达成。

与此同时，法尔斯通讯社援引一名伊朗官员的话报道称，如果封锁持续，德黑兰可能将其视为违反停火，并可能再次关闭霍尔木兹海峡，路透社报道。

数据方面，美国经济日程较为清淡，无重大数据发布。市场关注将转向美联储官员的讲话，迎接4月28-29日即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议的静默期。

技术分析：黄金/美元在布林带收窄中盘整，突破成为焦点

在日线图上，黄金/美元稳守布林带20日简单移动均线（SMA）支撑位4646美元之上，维持近期看涨偏向。布林带的收窄表明波动性降低，暗示下一步走势前的潜在积累。

相对强弱指数（RSI 14）徘徊于52附近，接近中性50水平，反映出动能平衡，买卖双方均未占据明显优势。此前超卖后的回升表明下行压力有所缓解，而移动平均线趋同背离指标（MACD）仍处于正区间，显示看涨动能依然存在。

上方阻力位于布林带上轨附近的4931美元，若买盘重新发力，可能出现新的供应压力。下方初步支撑由布林带中轨/20日SMA支撑位4646美元强化，进一步支撑位于下轨约4361美元处，预计将限制更大幅度的调整，同时维持整体上升趋势完整。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 美元/加元周五下跌至约1.3670，尽管油价下跌。
• 伊朗宣布霍尔木兹海峡全面重新开放后，油价下跌。
• 投资者现将注意力转向周一公布的加拿大3月通胀数据。

美元/加元周五下跌，截至发稿时交投于约1.3670，当日下跌0.26%。尽管油价大幅下跌，该货币对仍承压，因为加元（CAD）兑美元（USD）走强。

市场对中东地缘政治事态发展作出反应。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，霍尔木兹海峡在当前停火期间已全面向商业航运开放。此举标志着在围绕这一全球最具战略意义的海上通道之一的数周紧张局势后，局势显著缓和。

海峡重新开放引发油价大幅下跌，因全球供应中断的担忧减退。西德克萨斯中质原油（WTI）价格交投于每桶约80美元，创近几周内最大单日跌幅之一，因预计通过海湾的原油出口流量将恢复正常。

在此背景下，加元的走强显得反常，因为该货币通常与能源价格高度相关，而能源是加拿大的主要出口产品。相反，货币走势似乎反映了美元的整体疲软。

衡量美元兑六种主要货币的美元指数（DXY）交投于约97.80的多周低点附近。美元的下跌发生在市场重新评估美国货币政策前景之际，此前能源价格近期走软。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储（Fed）年底前降息25个基点的概率为38.2%，高于前一日的25.9%。

在加拿大，投资者的关注点现转向通胀数据。3月消费者物价指数（CPI）将于周一公布，预计显示价格显著加速上涨，主要受伊朗相关战争引发的能源冲击推动。

加拿大央行（BoC）行长蒂夫·马克莱姆最近警告称，经济可能面临“更高的价格水平”，他在蒙特利尔商会的一次会议上强调，在不引发明显经济放缓的情况下保持通胀稳定的挑战。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 澳元/美元触及区间高点，霍尔木兹海峡重新开放提振风险情绪。
• 油供应担忧缓解，降低了美元的避险需求。
• 特朗普表示与伊朗相关的临时限制仍将存在，但整体基调指向局势降级。

周五，澳元/美元飙升至0.7200价格区间附近，中东局势好转的消息打压美元（USD），并支持澳元（AUD）等风险敏感型货币。

随着霍尔木兹海峡现已“全面开放，准备完全通行”的公告，市场情绪发生转变。这一进展缓解了对全球能源市场长期供应中断的担忧。

随后，美国总统唐纳德·特朗普发表声明，澄清虽然海峡已恢复正常运营，但与伊朗相关的某些海军限制将暂时保留，直至谈判接近完成。整体基调显示局势正在降级并取得积极进展。

这一情况导致对美元的需求下降，此前美元因地缘政治紧张局势加剧及对石油供应的担忧而受到支撑。随着能源运输路线稳定性改善，预计油价将趋于稳定或下跌，这将降低通胀风险并缓解全球央行的压力。

短期技术分析：

在四小时图上，澳元/美元交投于0.7194。该货币对保持短期看涨偏向，因价格维持在20周期简单移动均线（SMA）0.7159和长期100周期SMA 0.6996之上，保持了更广泛的上升趋势结构。当前关注点是价格在0.7194枢轴点附近的表现，而相对强弱指数（14）略高于70，暗示虽有一定超买但仍维持建设性的上行动能，而非明确的反转信号。

上方初步阻力位于当前枢轴区0.7194，随后阻力位于0.7221，卖方可能在此处寻求抑制进一步上涨。下方首个支撑位于0.7171，其次是0.7162及附近的20周期SMA 0.7159，这些水平共同支撑短期看涨结构；若出现更深回调，需跌破100周期SMA 0.6996才能对现有上升趋势构成严重挑战。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

• 周五白银大幅跳涨，涨幅超过5%，因美元走弱。
• 霍尔木兹海峡重新开放推动油价大幅下跌，缓解通胀担忧。
• 随着能源价格降温，市场重新燃起对美联储降息的预期。

白银（XAG/USD）周五飙升，撰稿时交易价格约为82.60美元，当日上涨5.40%，因美元（USD）走弱，市场重新评估美国（US）货币政策前景。

贵金属的反弹发生在中东地缘政治紧张局势出现缓和迹象之际。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，霍尔木兹海峡在当前停火期间已被宣布对商船完全开放。该声明标志着在围绕这一全球最具战略意义的航运通道之一的数周紧张局势后，局势显著降级。

消息公布后，油价大幅下跌，供应中断的担忧减退。西德克萨斯中质原油（WTI）跌至约每桶80美元，创下近期数周内最陡峭的单日跌幅之一。海峡的重新开放预计将恢复通过海湾地区更稳定的原油运输流量，消除能源价格中部分地缘政治风险溢价。

油价下跌缓解了即时的通胀担忧，促使投资者重新评估美国货币政策的走向。较低的能源价格减轻了对消费者价格的压力，增加了美联储（Fed）今年晚些时候可能降息的可能性。

根据芝加哥商品交易所（CME）Fedwatch工具，市场目前定价年底前降息25个基点的概率为38.2%，较前一日的25.9%有所上升。较低的利率通常支持无收益资产如贵金属，因为它们降低了持有这些资产的机会成本。

与此同时，美元仍承压。美元指数（DXY）衡量美元相对于六种主要货币的表现，目前交易于约97.80的多周低点附近。美元走软使白银对国际投资者更具吸引力，强化了该金属的上行动能。

尽管外交进展改善了全球风险情绪，美元走弱和货币宽松预期的重新升温为贵金属提供了强劲支撑。投资者将密切关注周末可能的美伊谈判进展，以及美联储官员在下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议前“静默期”开始前的最新表态。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

据法尔斯通讯社周五援引一名伊朗官员的话报道，如果美国海军封锁持续，德黑兰将视其为违反停火协议，并关闭霍尔木兹海峡，路透社报道。

市场反应

尽管市场对这一头条新闻的即时反应总体上较为平淡，美元指数（USD）从当天早些时候接近97.60的七周低点略有回升。截至发稿时，美元指数当日下跌0.33%，报97.85。

北欧联合银行的Henrik Unell对瑞典克朗持建设性观点，认为利差应次于增长前景和股权流动。在战争引发的欧元/瑞典克朗和美元/瑞典克朗飙升之后，情绪改善、瑞典央行立场稳定以及家庭从美国资产向瑞典资产的持续轮动，支撑了瑞典克朗基本面将恢复的预期。

情绪与瑞典央行立场助力瑞典克朗

“到目前为止，我们尚未改变瑞典克朗的主要故事或预测，因为战争有望达到顶峰。”

“随着投资者情绪恢复，我们预计宏观基本面也将随之改善。”

“除非地缘政治出现新的变数并导致局势升级，否则瑞典央行将在今年余下时间维持观望。”

“货币政策和瑞典央行并未因汽油价格上涨而采取先发制人的行动或发出警报，这最终应有利于家庭。”

“我们认为，缺乏收益率支持相较于增长更为次要，股权流动数据证实家庭继续出售美国资产并购买瑞典资产。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

• 欧元/美元小幅上涨，美元普遍走弱使该货币对有望连续第三周上涨。
• 随着伊朗重新开放霍尔木兹海峡，美伊之间的局势缓和希望打压美元。
• 油价暴跌近10%，缓解全球通胀担忧。

周五，欧元（EUR）兑美元（USD）小幅上涨，因伊朗决定重新开放霍尔木兹海峡提振整体市场情绪，并提升了美伊潜在和平协议的希望，导致美元承压大幅抛售。

发稿时，欧元/美元交投于1.1814附近，盘中最高触及1.1849，保持连续第三周上涨的势头。

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五表示，霍尔木兹海峡已宣布在停火期间“完全开放”给所有商船通行，符合黎巴嫩停火协议。然而，重新开放似乎只是部分开放，商船需通过指定航线并获得伊朗革命卫队海军的批准。

此举标志着紧张局势显著缓和，可能为美伊之间的进一步外交进展铺平道路。尽管如此，因美国总统唐纳德·特朗普表示，针对伊朗的海上封锁将“全面且持续”执行，直到最终协议完全达成，局势仍存在不确定性。他还称伊朗正与美国合作清除水雷，帮助恢复安全通行。

对此，美元延续跌势，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）交投于97.74附近，为2月27日以来最低水平，有望连续第三周下跌。

原油价格也大幅回落，西德克萨斯中质原油（WTI）跌至3月10日以来最低水平。发稿时，WTI交投于80.00美元附近，日内跌幅近10%。

油价回调正在缓解即时通胀风险，减轻了央行收紧货币政策的压力。市场目前预计美联储（Fed）年底前降息25个基点的概率约为50%，而欧洲央行（ECB）的加息押注正在减少。

展望未来，市场关注将转向计划于周末举行的可能第二轮美伊会谈。特朗普表示，如果双方接近达成协议，他将考虑延长当前的停火期，并补充说“他们几乎已经达成了所有协议”，包括交出他所描述的“核尘埃”，尽管伊朗尚未确认此事。

投资者仍保持谨慎乐观，认为协议有望达成，提升了冲突可能接近尾声的预期，尽管核问题上的分歧可能使不确定性持续存在，市场对最新消息保持敏感。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

德意志银行的罗宾·温克勒（Robin Winkler）认为，德国制造业正面临持续的“中国冲击”，因为德国对中国的贸易逆差已达到创纪录的规模，并且现已超过其对美国的贸易顺差。他指出，得益于欧元贬值和中国生产者价格上涨，德国相对于中国的价格竞争力最近已停止恶化，这表明双边贸易平衡可能在未来几个月趋于稳定。

中国冲击压力可能达到顶峰

“我们长期以来一直认为，与美国的贸易冲突分散了对德国制造业更具存在性威胁的关注：即中国冲击。”

“事实上，尽管与美国的贸易顺差最近开始从去年关税引发的下滑中恢复，但与中国的贸易逆差却持续飙升。对中国的逆差现已达到历史最高水平，且远远大于对美国的顺差。”

“好消息是，中国冲击的驱动因素最近已停止：德国相对于中国的价格竞争力下降似乎已结束。”

“随着相对生产者价格的这一初步逆转，德国与中国的贸易平衡很可能在未来几个月内稳定。毕竟，中国贸易冲击主要是价格冲击。”

“话虽如此，相较于中国，德国生产者价格现在比几年前高出约40%。因此，德国制造商在恢复竞争力的道路上仍任重道远。”

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德国商业银行的Volkmar Baur指出，中国、台湾和韩国的贸易和经常账户顺差激增，同时这些国家的货币兑欧元（EUR）走弱，韩元（KRW）甚至兑美元（USD）也走弱。他将此归因于系统性的外汇干预，保持实际汇率低位，并警告说，这种由顺差驱动的货币疲软将赤字转嫁到其他经济体，抑制整体全球增长。

出口顺差与疑似干预

“高增长率和强劲的出口表现本应明确指向货币升值。”

“然而，整个情况中最令人惊讶的方面是，这一发展在最近几个月发生时，这些国家的货币并未升值。”

“自去年年初以来，人民币兑欧元贬值了5.5%，新台币贬值了近9%，而韩元兑欧元在过去大约15个月内贬值了12.6%。”

“这种情况未发生表明这些国家在其货币走势中存在系统性干预。”

“根据国际货币基金组织（IMF）的说法，由于货币疲软导致的高顺差不仅加重了其他经济体的负担，也导致全球增长整体放缓。”

（本文由人工智能工具协助生成，并由编辑审核。）

丹麦研究团队回顾了瑞典3月份的通胀情况，强调核心通胀和能源方面出现下行意外，主要受电价较预期更大幅度下跌和食品价格普遍下降的推动。团队特别指出，由于全球价格走低和去年货币走强，乳制品价格尤其疲软，并且仍预计4月份降低增值税的全部影响将在即将公布的食品价格数据中显现。

关注能源、食品和增值税影响

“3月份通胀的最终数据确认了核心通胀和能源方面的下行意外。能源的较大幅度下降归因于电价比预期更陡峭的下跌，而燃料价格则如预期般上涨。在服务业中，假期相关价格下降，占该类别大部分意外因素。”

“食品价格普遍下降，且降幅超过季节性通常水平。降幅最显著的是乳制品，反映了全球价格走低和去年货币走强。”

“即使3月份数据较低，我们仍预计4月份降低增值税对食品价格的全部影响，Matpriskollen的数据也证实了这一观点。”

“需要注意的是，Matpriskollen的价格测量方法与瑞典统计局不同，因为它不考虑促销或销售活动，而瑞典统计局则会考虑。”

“然而，由于降低增值税影响的是常规价格，Matpriskollen的预测可能比平时更为准确。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

在周五发布于 Truth Social 的一篇帖子中，美国总统唐纳德·特朗普表示，他们将从伊朗获得由其 B2 轰炸机制造的“核尘埃”

“无论以何种方式、形式，资金都不会交换。这笔交易也绝不涉及黎巴嫩，但美国将另行与黎巴嫩合作，并以适当方式处理真主党局势，”特朗普补充道，并继续说：

“以色列将不再轰炸黎巴嫩。美国禁止他们这样做。够了就是够了！”

市场反应

风险资金流继续主导周五金融市场的走势。截稿时，道琼斯工业平均指数当日上涨1.5%，纳斯达克综合指数和标普500指数均上涨1%。

法国巴黎银行经济学家埃琳娜·博德雄（Hélène Baudchon）将当前因伊朗战争引发的油气价格飙升与2022年的能源冲击进行了比较。她认为，需求疲软和供应限制减少应当限制通胀压力和经济增长的损害，相较于2022年，而央行更快的反应机制和对传导滞后的密切监控将是遏制二次效应的关键。

当前能源冲击与2022年能源冲击的比较

“相同的原因会产生相同的效果吗？换句话说，伊朗战争爆发及由此引发的油气价格飙升，是否会导致与2022年类似的通胀冲击？其对经济增长的负面影响是否会与乌克兰战争及随后的能源冲击相同？”

“如今，通胀压力应当较弱，因为需求不够活跃且供应受限较少。因此，能源价格上涨大规模传导的条件似乎并不具备。”

“然而，这需要密切关注，因为传导滞后很重要，回归正常将需要时间。”

“此外，央行已经从2021年至2023年的通胀冲击中吸取了教训。它们准备更快地反应，以应对任何溢出效应、二次效应以及价格上涨、通胀预期和工资之间的螺旋上升。”

“我们选取了一组指标，追踪由中东战争引发的这次新能源冲击对欧元区、美国、油气市场和新兴国家的经济活动和价格的影响，并观察当前形势与2022年乌克兰冲突爆发时的情况有多大相似性。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

随着周末临近，乐观情绪正在积聚。伊朗与以色列之间的停火今天生效，唐纳德·特朗普表示，美伊下一轮和平谈判可能在本周日举行。也许最好的消息是在今天晚上传出的，伊朗当局表示，在黎巴嫩停火期间，霍尔木兹海峡将全面开放商业航运，这是自冲突开始以来首次完全开放。

这一消息立即对市场产生影响，美国股指期货大幅上涨，道琼斯指数在开盘前上涨1.1%，标普500指数期货上涨0.7%，预计今天下午美国股指将进一步上涨，刷新纪录高点。

布伦特原油价格暴跌，远低于90美元关口，今日跌幅达到11%。这是停火以来最大的进展，给人们带来战争即将结束、供应链将恢复正常的希望。虽然缓解通过霍尔木兹海峡的油轮积压以及伊朗无人机造成的海湾商品供应中断需要时间，但这无疑是好消息，提振了今年余下时间全球经济的前景。

伊朗方面还明确表示，要保持海峡开放，必须停止对黎巴嫩的进一步攻击。这是目前的底线，国际社会无疑将关注确保以色列遵守停火条款，并努力将停火期限延长至10天以上。此外，美国仍需与伊朗达成长期和平协议，但目前市场对当前局势充满狂热。

霍尔木兹海峡的重新开放对全球经济和股市具有重大影响。第一，它减轻了债券收益率的上行压力，全球债券收益率大幅下跌。英国10年期国债收益率下降9个基点，法国10年期收益率下降10个基点，美国国债收益率也下降8个基点。第二，利率预期将重新校准，预计英国央行和欧洲央行的加息预期将迅速消退。英国央行原本预计在9月前加息一次，欧洲央行今年则计入了近两次加息。第三，这极大改善了英国的经济前景，英国经济易受能源价格飙升和通胀威胁影响，而周五的消息已使国际货币基金组织最新的全球增长预测显得过时。

当然，霍尔木兹海峡可能再次关闭的风险依然存在，但我们认为既然伊朗已重新开放海峡，他们再次关闭的可能性极小，因为他们也需要通过海峡输送石油以增加收入。

好消息不断涌现，为本周末的风险资产提供了上行动力。对于全球股市和债市的多头来说，这是完美的周末收官。

据路透社报道，以色列总理本杰明·内塔尼亚胡在周五发布的视频声明中表示，他们有机会与黎巴嫩达成一项历史性协议。

主要内容

“我同意与黎巴嫩达成为期十天的临时停火。”

“我们的关键要求是必须解除真主党。”

“以色列不同意真主党要求撤出南黎巴嫩回到国际边界的要求。”

“我们将在黎巴嫩保持一个延伸至叙利亚边境的广泛安全区。”

“特朗普总统告诉我，他决心继续封锁霍尔木兹海峡并拆除伊朗的核能力。”

市场反应

美国盘中市场风险偏好依然积极，美元指数（DXY）维持在其周内区间的下半部，接近 97.80，当日下跌 0.4%。

• WTI 美国原油价格在伊朗宣布霍尔木兹海峡在停火期间全面向商业航运开放后大幅下跌。
• 此举消除了此前推高油价的重大供应中断的即时担忧。
• WTI 周五下跌超过9%，从盘中90美元以上的高点回落至接近80美元的水平。

美国西德克萨斯中质原油（WTI）油价周五暴跌，截至发稿时交易价格接近81.50美元，当日跌幅达9.12%。此前油价曾短暂冲高至90美元以上，随后卖方掌控市场，导致价格急剧下跌。WTI甚至触及盘中低点80.30美元，为3月10日以来的最低水平，使得心理关口80美元重新成为市场参与者关注的焦点。

此次突然抛售紧随中东地区一项重大地缘政治发展。伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布，继黎巴嫩停火后，霍尔木兹海峡已被宣布在停火期剩余时间内对所有商船完全开放。阿拉格奇表示，通过该战略性瓶颈的海上交通将通过伊朗港口和海事组织已建立的协调航线恢复。

美国总统唐纳德·特朗普在Truth Social上对此事作出回应。“霍尔木兹海峡完全开放，准备好进行商业和全面通行，但针对伊朗的海军封锁将继续全面有效，直到我们与伊朗的交易100%完成，”特朗普表示，并补充说他预计这一过程将非常迅速，因为大部分条款已达成协议。

这一声明极大改变了此前推动油价急剧上涨的市场叙事。近日，交易员担心随着美伊紧张局势升级，霍尔木兹海峡可能长期关闭。该水道是全球最关键的能源通道之一，承载着全球大量的石油流量。

荷兰国际集团（ING）早前估计，由于霍尔木兹海峡的封锁，约有1300万桶/日的石油供应受到干扰，导致能源市场极度波动。因此，海峡的重新开放预示着供应流可能恢复正常，促使交易者迅速解除价格中包含的风险溢价。

因此，地缘政治风险的缓解正在引发油市的快速调整。随着供应担忧突然减退，市场关注点转向停火的持久性，以及华盛顿和德黑兰是否能达成更持久的协议，以确保霍尔木兹海峡长期开放。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

德意志银行分析师指出，10年期英国国债收益率大幅上升，此前有报道称前美国大使彼得·曼德尔森未通过安全审查，且该决定据称被推翻。这被视为对首相斯塔默的不利因素，并引发了对其继任者可能放松财政规则、增加借款的担忧，进一步加大了国债发行和收益率的上行压力。

财政担忧与政治因素压制国债

“最后在英国，10年期国债收益率（+3.4bps）在下午出现大幅上升，原因是一则《卫报》报道，前美国大使彼得·曼德尔森未通过该任命的安全审查，且该决定被外交部推翻。”

“这被视为对首相斯塔默立场的问题，因为他此前曾向下议院表示‘已遵循完整的正当程序’。”

“这导致市场反应负面，因为市场普遍认为斯塔默的继任者将面临放松财政规则和增加借款的压力，进而导致国债发行量上升。”

“与此同时，即使在该报道发布之前，国债表现也略显疲软，因为数据显示英国2月份GDP环比增长0.5%（预期为0.2%）。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

北欧联合银行的Ole Håkon Eek-Nielsen和Jan von Gerich现预计欧洲央行将从6月开始连续四次加息25个基点，尽管近期中东地区的停火消息。他们强调，核心通胀已超过目标超过四年，劳动力市场依然紧张，经济表现出韧性，这使得欧洲央行对通胀的担忧依然较高。

预计6月启动加息并连续加息四次

“我们在停火宣布前刚更新了欧洲央行的预测，现在预计将从6月开始连续四次加息25个基点。”

“停火消息使我们对欧洲央行预测的风险偏向下行，但我们仍认为该预测是可行的。”

“我们的欧洲央行预测并不依赖于中东局势的进一步升级，因为更广泛的价格压力迹象似乎在中东战争爆发前就已开始增加。”

“最后，许多欧洲央行管理委员会成员的评论主要表明，虽然欧洲央行有时间评估局势，反对在4月会议上加息，但6月加息仍然可能。”

“在曲线的长期端，我们对欧洲央行的看法、显示韧性的增长预测以及对更高期限溢价的持续预期，都支持长期收益率的进一步上升。”

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伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五宣布，继黎巴嫩停火后，霍尔木兹海峡所有商船的通行在停火剩余期间完全开放。

他进一步解释说，船只通过该海峡将按照伊朗港口和海事组织已宣布的协调航线进行。

美国（US）总统唐纳德·特朗普对此事态发展在Truth Social上作出回应。

特朗普表示：“霍尔木兹海峡完全开放，准备好进行业务和全面通行，但针对伊朗的海军封锁将继续全面实施，直到我们与伊朗的交易100%完成为止。”他补充说，他预计这一过程将非常迅速，因为大部分条款已经谈妥。

市场反应

这一消息似乎有助于改善风险情绪。截至记者发稿时，美国股指期货上涨0.8%至1.2%不等，而美元指数（DXY）则跌至自2月底以来的最低水平，低于97.70，当日下跌超过0.5%。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 美元 对 澳元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在周五举行的第五十三届国际货币与金融委员会（IMF）会议上发表声明。她表示，中东战争爆发后，欧元区通胀前景的不确定性显著增加。

主要观点：

中东战争爆发后，欧元区通胀前景的不确定性显著增加。

前景风险偏向上行，尤其是在短期内。

如果通胀预期和工资增长的反应超出预期，通胀可能高于基线水平。

我们正在密切关注局势。”

欧央行常见问题（FAQ）

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

什么是量化宽松(QE) ?它对欧元有何影响?

“在极端情况下，欧洲央行可以实施一种叫做量化宽松的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间都使用了这种方法。”

什么是量化紧缩?它对欧元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

德国商业银行分析师指出，国际铜业研究组织（ICSG）已将其2026年的铜市场预期调整为赤字，并可能在2027年进一步预测市场收紧。尽管中国精炼铜产量可能仍在上升，但他们仍认为铜价有望在中期内继续攀升，铜价已从3月份的回调中恢复。

ICSG赤字预期支撑价格走强

“国际铜业研究组织去年秋天已修正其铜市场评估，预测今年将出现赤字而非盈余。”

“然而，ICSG对2027年的首次展望可能显示市场进一步收紧。铜价已从3月份的挫折中恢复，预计中期内将继续上涨。”

“只要国际铜业研究组织预测2027年将持续短缺，我们认为铜价在中期内仍有进一步上涨空间。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

• 英镑/日元从多年高位回落，油价下跌支撑日元。
• 霍尔木兹海峡重新开放导致WTI大幅下跌，缓解日本进口成本压力。
• 技术面上，英镑/日元维持在20日简单移动平均线（SMA）之上，涨势受限于216.40附近。

周五，英镑/日元在相对平静的市场环境中呈现轻微下行偏向，随着市场对美伊和平协议潜在达成的预期升温，油价承压，日元相较英镑表现略优。截至发稿时，该货币对交投于215.05附近，较日内高点215.69有所回落。

本周早些时候，英镑/日元因油价飙升而承压日元，达到自2008年7月以来的最高水平215.91。鉴于日本对能源进口的高度依赖，油价上涨对日元构成压力。然而，随着油价开始消化部分地缘政治风险溢价，日元重新获得牵引力。尽管近期有所回调，该货币对仍有望实现连续第二周上涨。

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五表示，霍尔木兹海峡在停火期间现已“完全开放”，允许所有商船通行，这与黎巴嫩的停战协议相符。对此，原油价格大幅回落，美国西德克萨斯中质原油（WTI）跌至3月11日以来的最低水平。截至发稿时，WTI交投于81.50美元附近，当日下跌近9%。

技术分析：

在日线图上，英镑/日元保持建设性看涨偏向，稳居布林带20日简单移动平均线（SMA）212.92之上。该货币对正逼近近期波动区间的上半部分，布林带上轨216.39构成短期上涨阻力。动能保持支持，14日相对强弱指数（RSI）为63.83，处于正区间且尚未显示极端超买信号，移动平均收敛背离（MACD）柱状图维持在0.33附近的正值，暗示买方仍掌控市场。

上方阻力位于布林带上轨216.39附近，若日线收盘突破该阻力，短期内将有望进一步上涨。下方初步支撑位于布林带中轨20日SMA 212.92附近，进一步支撑位于布林带下轨209.45附近，预计任何回调将在此吸引买盘，整体看涨结构保持完好。

（本报道的技术分析部分借助人工智能工具完成。）

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

• 伊朗宣布霍尔木兹海峡对商业航运全面开放后，美元/日元大幅下跌。
• 风险情绪改善减少了对美元作为避险资产的需求。
• 美国和日本之间货币政策预期的分歧继续影响市场动态。

美元/日元在撰写时下跌至158.20，周五下跌0.61%，此前曾触及日高159.53。随着中东地缘政治状况改善，减少了对避险美元（USD）的需求，该货币对目前面临显著的抛售压力。

在伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇宣布霍尔木兹海峡对所有商业船只的通行现已完全开放，适用于停火剩余期间后，跌势加速。他还解释称，船只将通过伊朗港口和海事组织此前公布的协调航线通过该海峡。

此公告有助于缓解对全球能源流动重大中断的担忧，而此前这一风险在风险厌恶情绪加剧及对石油供应的担忧中支撑了美元。地缘政治紧张局势的缓和现正对美元形成压力。

与此同时，华盛顿与德黑兰之间的外交进展仍受到投资者密切关注。美国总统唐纳德·特朗普最近表示，美国（US）接近与伊朗达成协议，增强了该地区更持久降级的希望。

在日本方面，日元（JPY）继续受货币政策预期影响。日本央行（BoJ）行长植田和男最近警告称，日本经济可能面临滞胀风险，通胀由能源相关的供应冲击推动，同时经济增长疲软。这种环境可能促使央行对进一步加息保持谨慎态度。

法国兴业银行（Société Générale）分析师也指出，日本货币紧缩预期已被下调，下一次加息预计在6月或7月左右。在此背景下，日元动态仍与政策预期及与美国的利差密切相关。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着投资者关注美伊停火是否能成为持久协议，全球市场正在盘整。该银行预计未来几个月美元主要受利差驱动，美元指数（DXY）将在96.00–100.00区间内波动，同时对美国政策、财政和美联储信誉问题持结构性看空美元的观点。

美元指数预计维持既定区间

“布伦特原油价格维持在每桶100美元以下，股票和债券市场盘整近期涨幅，而美元处于防御性交易状态。MSCI全球股票指数升至历史新高，主要经济体的长期主权债券收益率略有下降，美元收复了昨日的跌幅。”

“我们坚持认为，尽管能源冲击可能尚未结束，但最糟糕的时期可能已经过去。如果如此，三月底可能标志着风险情绪的底部。这将使美元指数（DXY）再次受利差影响，在未来几个月内维持在近一年来的96.00-100.00区间中部波动。”

“从结构上看，我们维持长期看空美元的观点，原因包括：（i）对美国贸易和安全政策信心减弱，（ii）美国财政信誉恶化，以及（iii）美联储的政治化持续加剧。”

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• 华盛顿和德黑兰正在讨论一项旨在结束持续冲突的计划。
• 美国可能解冻200亿美元被冻结的伊朗资产。
• 作为交换，伊朗将放弃其浓缩铀库存。

据Axios报道，美国（US）和伊朗目前正在就一项旨在结束冲突的协议草案进行谈判。谈判重点是一份三页的谅解备忘录，其中包括与伊朗核计划相关的若干措施。

据Axios称，华盛顿正在考虑解冻约200亿美元被冻结的伊朗资产，以换取德黑兰在浓缩铀库存方面的让步，该库存估计接近2000公斤。部分材料可能被转移到第三国，其余部分将在国际监控下在伊朗进行降浓处理。

Axios 引述一位美国官员的话称，现金换铀的提议“是双方目前正在进行的众多讨论之一”。谈判还涉及自愿暂停核浓缩问题，华盛顿提议暂停 20 年，伊朗则建议暂停 5 年。

该媒体还报道，进一步的谈判可能于本周末在伊斯兰堡举行，巴基斯坦将调解谈判，埃及和土耳其提供支持，尽管仍存在若干分歧，讨论仍在继续。

与此同时，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周五宣布，按照黎巴嫩停火协议，霍尔木兹海峡所有商船的通行在停火剩余期间完全开放。

市场反应

这些声明激发了金融市场的风险偏好情绪。美元指数（DXY）加速下跌，当日下跌0.37%，报97.80，投资者减少了对避险货币的需求。与此同时，油价大幅下跌，WTI美国原油跌至一个多月来的新低82.70美元，当日下跌7.70%，地缘政治紧张局势缓解减少了供应中断的担忧。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

荷兰国际集团（ING）对美元/加元持温和看跌观点，预计主要受美联储在第三季度恢复降息后美元走弱的影响。加拿大的国内环境支持力度较弱，加拿大央行对即将到来的美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）谈判和就业形势表示担忧。他们认为，如果油价保持在战前水平以上且风险情绪改善，美元/加元有望重新测试1.36。

加元更多受美联储影响，而不是国内因素支撑

“我们维持美元/加元年底前温和下行的预期，主要基于美联储恢复降息（我们预计在第三季度）后美元走弱。”

“较高的油价有助于经济增长，但加拿大央行仍非常担忧即将到来的USMCA谈判及其对就业的影响。”

“我们认为尽管市场预计年底前将加息约30个基点，但他们不会加息。”

“如果油价维持在战前水平以上，同时局势缓和使全球风险情绪改善，美元/加元可能在USMCA风险上升前回落至1.36。”

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• 纽元/美元从0.5920的反转目前仍被限制在0.5880以上。
• 该货币对在市场对伊朗冲突解决的乐观情绪中保持近期涨幅。
• 美联储官员可能会在周五晚些时候提供更多关于央行立场的见解。

纽元（NZD）对美元（USD）周五小幅下跌，撰写时交易于约0.5885，此前本周早些时候从约0.5920的月度高点回落。

市场处于停滞状态，投资者采取观望态度，等待定于周末举行的美伊和平谈判结果。

特朗普对战争结束持乐观态度

美国总统唐纳德·特朗普在宣布以色列和黎巴嫩之间为期10天的停火协议于周四生效后，表现出兴奋的语气。美国总统还表示，他对达成结束伊朗战争的协议非常乐观。

然而，来自伊朗的消息则不那么令人振奋。路透社援引伊朗消息人士报道称，美伊谈判代表已缩减了达成持久和平协议的目标，目前寻求一份“临时备忘录”，以避免冲突进一步升级。

周五的日程较为清淡，所有目光将集中在旧金山联邦储备银行（Fed）行长玛丽·戴利和理事克里斯托弗·沃勒的讲话上，他们可能会透露更多关于央行下一步货币政策的线索。根据芝商所（CME）Fed Watch工具，期货市场已完全计入4月30日会议利率将保持稳定，而今年进一步降息的押注已从一个月前的60%以上降至约30%，因伊朗战争在3月推高了通胀压力。

新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

大华银行集团（UOB）策略师郭世良和李秀安报告称，英镑/美元在接近1.3600后急剧回落，预计日内下行将在1.3495–1.3555区间内波动。在1–3周内，他们认为上涨动能减弱，英镑进一步走强的可能性降低。若跌破1.3480，将确认近期涨势已停滞。

在定义区间内短期回调

“虽然我们昨日表示‘英镑有上涨空间’，但我们持有‘任何上涨可能属于1.3545/1.3600区间内’的观点。随后英镑接近预期区间上限（最高触及1.3595），随后急剧回落（最低触及1.3518）。”

“下行动能略有增强，但不足以表明将持续下跌。然而，英镑可能小幅走低，但此次下跌可能仍在1.3495/1.3555区间内。换言之，英镑不太可能明显跌破1.3495。”

“上涨动能正在减弱，英镑进一步走强的可能性正在降低。从当前情况看，若跌破1.3480（‘强支撑’水平保持不变），则表明英镑不会进一步走强。”

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北欧联合银行分析师Ole Håkon Eek-Nielsen和Jan von Gerich认为，更高的能源和大宗商品价格，加上紧张的劳动力市场和强劲的需求，使得美联储（Fed）降息的可能性不大。他们指出，接近3%的持续通胀、约4%的工资增长以及潜在的人工智能驱动投资，可能将中东冲击转化为更持久的美国（US）通胀，支持美联储维持政策利率不变的预期。

更高的通胀风险令美联储保持谨慎

“自从2月中东战争爆发以来，市场已取消了对2026年降息的预期。”

“即使对我们面临的能源冲击规模存在很大不确定性，假设未来通胀将上升似乎是合理的。”

“如果在大宗商品和劳动力方面都出现短缺，那么要避免中东冲击引发更顽固型通胀的出现，显然并不确定。”

“鲍威尔在3月联邦公开市场委员会（FOMC）上的评论或许能提供一些线索：‘如果没有确认通胀明显放缓，我们不打算实施降息。’”

“我们已经预测美联储目标利率将保持不变一段时间了，现在唯一的不同是市场至少在2026年几乎与我们意见一致。”

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• 美元/瑞郎升至0.7825附近，因伊朗停火乐观情绪削弱了美元的避险需求。
• 美国总统特朗普多次表示华盛顿接近与伊朗达成协议。
• 美联储今年不太可能加息。

周五欧洲交易时段，美元/瑞郎下跌0.15%，报约0.7825。由于美国与伊朗之间永久停火的乐观情绪削弱了避险资产的吸引力，瑞郎兑美元面临抛售压力。

截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下跌0.1%，至98.08附近。DXY接近周四创下的六周多低点97.83。

伊朗停火的希望依然坚定，美国总统唐纳德·特朗普多次表示德黑兰渴望尽快达成协议。周四，特朗普在新闻发布会上表示，“我们与伊朗非常接近达成协议”，同时警告如果未能达成协议，将恢复对德黑兰的军事行动。特朗普补充称，伊朗愿意放弃其浓缩铀并放弃追求核野心的计划。

在国内方面，交易员已完全放弃了美联储今年的鹰派预期，因伊朗停火乐观情绪导致的油价上限再次稳定了全球通胀预期。

美元/瑞郎技术分析

截至撰写时，美元/瑞郎报约0.7825，保持短期看跌基调，因其位于20周期指数移动平均线（EMA）0.7883以下。日线图显示该货币对形成看跌旗形，表明在盘整期后下行趋势有望延续。

相对强弱指数（14）约为42，偏向弱势，暗示反弹可能继续在上方阻力区受阻。

下方支撑方面，通道底部约0.7798为首个支撑位，若明显跌破该水平，将暴露更深的回调空间，符合由长期下行趋势线定义的更广泛看跌结构，目标指向3月10日低点0.7748，随后是2月23日低点0.7710。

上方阻力初步位于通道顶部附近0.7850，其次是20周期EMA 0.7883；若能持续突破这些水平，将有助于缓解短期下行压力，并推动反弹延续至4月13日高点0.7934。

（本文技术分析借助AI工具完成。）

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

星展集团研究部的Philip Wee指出，欧元/美元近期涨势在多次未能突破1.18后陷入停滞，原因是欧洲央行（ECB）对4月加息预期表示反对。他强调，欧元区的增长预测虽有所下调，但仍优于欧洲央行工作人员的预测，并认为现在断言欧元对美元的反弹结束还为时过早。

欧元涨势在1.18关口下方受阻

“欧元/美元在连续三个交易日未能突破1.18后，涨势陷入停滞。”

“欧洲央行正在抵制市场对4月29日理事会会议加息的预期。”

“尽管国际货币基金组织将2026年欧元区增长预测从1.3%下调至1.1%，但这仍优于欧洲央行工作人员的预测。”

“现在断言欧元和英镑的反弹结束还为时过早。”

“与欧洲央行和英国央行不同，美联储并未抵制加息，并在地缘政治不确定性加剧的情况下，坚守其不提供明确指引的决定。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）

• 黄金持续徘徊于近期高点附近，4,850美元区域的阻力限制了多头上涨。
• 投资者对美伊和平谈判结果的乐观情绪支撑了贵金属价格。
• 黄金/美元被困于4,600美元至4,850美元之间的横向通道内。

截至周五撰稿时，黄金（黄金/美元）几乎持平，报4,790美元，继本周早些时候从一个月高点4,871美元回落后，缺乏明确的方向性偏好。贵金属周五巩固近期涨幅，受美元温和走弱支撑，投资者等待美伊和平谈判的最新进展。

来自伊朗和美国的消息出现分歧，但市场仍倾向于美国总统唐纳德·特朗普的积极言论。他周四宣布黎巴嫩与以色列之间达成10天停火，并确认与伊朗的协议“非常接近”，这提振了对本周末将在巴基斯坦恢复的和平谈判的预期。

然而，路透社发布报道称，援引伊朗消息人士称，美伊谈判代表已降低对持久和平协议的预期，现寻求一份“临时备忘录”，以避免冲突进一步升级。

技术分析：指标暗示看涨动能减弱

黄金/美元在过去两周4,600美元至4,850美元的交易区间顶部下方徘徊，四小时图上的技术指标显示看涨动能正在减弱。相对强弱指数（RSI）徘徊在50线附近，显示缺乏方向性压力，而移动平均趋同背离指标（MACD）为负且呈下降趋势。所有这些迹象表明看涨动能减退，黄金面临进一步盘整的风险。

初步阻力位于4,850美元以上的横向阻力区，该区域在4月8日、15日和16日限制了多头上涨。若价格突破此处，将关注之前转为阻力的5,000美元关口。更高目标则是3月10日的高点5,238美元。

下方方面，周三和周四的低点约4,775美元暂时支撑下行尝试。然而，关键支撑位是近期区间底部附近的4,600美元。若确认跌破该水平，将否定短期看涨观点，并暴露3月26日低点4,350美元区域。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

BNY的Bob Savage指出，印度储备银行（RBI）已指示国有石油炼油厂减少现货美元（USD）采购，转而通过印度国家银行（State Bank of India）使用一条特殊信贷额度。该措施曾在乌克兰战争期间使用，旨在通过减少炼油厂对美元的需求，缓解卢比的压力。卢比今年已下跌超过3%，创历史新低，在油价上涨和外资流出背景下稳定美元/卢比汇率。

特殊信贷额度支持卢比

“印度储备银行已指示国有石油炼油厂减少现货美元采购，转而使用通过印度国家银行获得的特殊信贷额度以满足其外汇需求。”

“该措施此前在乌克兰战争期间使用，旨在缓解卢比压力。卢比今年已贬值超过3%，创历史新低，成为亚洲表现最差的主要货币。”

“该信贷额度适用于印度石油公司（Indian Oil Corp）、印度斯坦石油（Hindustan Petroleum）和巴拉特石油（Bharat Petroleum），这三家公司合计炼油能力约占印度每日520万桶产能的一半。”

“此举旨在降低炼油厂对美元的需求，并在油价上涨和外资流出背景下稳定卢比。”

（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）

道明证券报告称，美国劳动力市场数据略微超出预期，初请失业金人数低于预期，持续申领人数接近共识。这强化了美国经济依然具有韧性的形势。坚挺的劳动力数据背景可能有助于支撑美元，市场正在评估美联储的沟通。

失业救济申请人数好于预期

“周四利率上升，伴随油价上涨。初请失业金人数低于预期，为207k，持续申领人数接近共识，为181.8万。”

“美联储的威廉姆斯发言称，长期冲击可能导致滞胀影响。参议院银行委员会民主党人发表声明，称应推迟沃什的听证会，等待正在进行的调查结束。”

“周五无数据公布，只有达利、巴尔金和沃勒将在美联储午夜开始的噤声期前发表讲话。”

“随着周末临近，市场将继续关注来自中东的新闻。”

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• 澳元/美元上涨至接近0.7175，澳元在风险偏好情绪中表现优异。
• 市场情绪因伊朗停火希望而对风险资产保持有利。
• 交易员预计澳大利亚央行（RBA）今年将进一步加息55个基点。

澳元（AUD）表现优于主要货币对手，在周五欧洲交易时段美国市场开盘前上涨0.16%，接近0.7175。由于基于伊朗乐观情绪的更广泛风险反弹加强了澳元，该货币对走势坚挺。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

发稿时，标普500指数期货上涨0.2%，接近7,060点，反映出对风险资产的强劲需求。追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅下跌，接近98.10。美元指数预计将连续第二周收跌。

更广泛的风险反弹表明，市场参与者对美国（US）与伊朗宣布永久停火充满信心，因总统唐纳德·特朗普多次表示华盛顿接近与德黑兰达成协议。

美国总统特朗普在周四的新闻发布会上表示，“我们与伊朗非常接近达成协议”，同时警告如果未能达成协议，对德黑兰的军事行动将恢复。特朗普还表示，伊朗愿意放弃其浓缩铀并放弃核野心。

在国内方面，市场参与者预计澳大利亚央行（RBA）今年将继续加息。在3月的政策会议上，澳储行将官方现金利率（OCR）上调25个基点至4.1%，并警告称在中东战争爆发前，澳大利亚的通胀已经处于高位。

据路透社报道，预计澳储行将在今年剩余时间内进一步加息55个基点，至4.65%。

经济指标

澳大利亚储备银行公布利率决议

澳洲储备银行（RBA）在每年八次定期会议结束时宣布其利率决定。如果RBA对经济的通胀前景持鹰派态度并提高利率，通常对澳元（AUD）是利好的。同样地，如果RBA对澳大利亚经济持鸽派观点并保持利率不变或降低利率，则被视为对澳元不利。

上次发布时间: 周二 3月 17, 2026 03:30

频率: 不定期

实际值: 4.1%

预期值: 4.1%

前值: 3.85%

来源: Reserve Bank of Australia

• 白银周五上涨，受美元持续承压的支撑。
• 围绕美伊潜在外交进展的乐观情绪影响市场情绪。
• 市场对美联储可能采取更宽松立场的预期持续支撑贵金属。

白银（XAG/USD）周五反弹，撰写时交易价格约为79.40美元，当日上涨1.25%。白银价格维持在79美元附近，投资者关注地缘政治发展及美国的货币政策预期。

在市场等待有关美伊可能进行第二轮谈判的更多细节之际，贵金属在相对谨慎的环境中波动。华盛顿已表示，谈判可能在当前为期两周的停火协议于4月21日到期前恢复。投资者密切关注这些进展，这些进展可能影响全球风险情绪和避险资金流向。

美国总统唐纳德·特朗普最近表达了对与伊朗达成外交协议的乐观态度，称德黑兰似乎比以往谈判中更愿意做出让步。报道显示，谈判可能涉及伊朗核计划和浓缩铀库存的相关承诺。

外交进展的预期持续对美元（USD）施加压力。美元指数（DXY）追踪美元兑一篮子主要货币的价值，正走向新一周的下跌。美元走软通常有利于以美元计价的商品，包括白银。

与此同时，中东紧张局势缓和对油价构成压力，并使通胀预期趋于温和。这一动态促使交易员加强押注，认为美联储（Fed）未来几个月可能采取更宽松的货币政策立场。

较低的利率预期通常对无收益资产如白银有利。随着收益率可能下降，持有贵金属的机会成本降低，有助于在当前宏观经济环境中维持投资者对白银（XAG/USD）等资产的需求。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

德意志银行分析师指出，布伦特原油周四几乎触及100美元/桶，随后周五回落，因交易员对美伊谈判和地区停火的新闻变化作出反应。他们强调，早期关于全面协议的悲观报道推动布伦特油价上涨，但特朗普总统随后发表的更乐观言论促使部分获利回吐和适度回调。

战争消息推动布伦特油价剧烈波动

“由于多条更为负面的新闻，油价在昨日大部分交易时段内上涨，这削弱了市场对美伊近期和平协议的希望。例如，路透社昨日援引两名伊朗消息人士称，美伊谈判代表已缩减对全面和平协议的期望，转而寻求一项防止冲突重燃的临时备忘录。”

“此外，伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，‘伊朗通过巴基斯坦调解强调美国必须首先履行其承诺’，并指出‘如果不经过初步安排并达成必要框架，这些谈判将无益’。”

“在此背景下，油价昨日上涨，布伦特原油上涨4.70%，收于99.39美元/桶。尽管油价最新上涨，美国股市反弹仍在继续。”

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• 印度卢比兑美元上涨，因印度储备银行采取措施抑制美元买入。
• 美国总统特朗普表示伊朗愿意放弃核野心。
• 外国机构投资者在过去两个交易日保持净买入。

印度卢比（INR）周五兑美元（USD）走高，因为为国有石油买家开设的特殊信贷额度以满足其外汇需求，增强了亚洲货币。美元/印度卢比汇率在过去两个交易日横盘后下跌至接近 92.70。

路透社报道，印度储备银行（RBI）周四敦促国有石油炼厂限制现货美元购买，并利用特殊信贷额度，试图减少国有石油炼厂美元买入对本币的影响。该信贷额度在俄乌战争爆发时也曾启动。

印度央行一直采取多项措施限制印度卢比兑美元的下跌。三月底，RBI 指示银行将其在外汇市场的净未平仓卢比头寸限制在每日营业结束时不超过 1 亿美元。

特朗普对与伊朗达成协议充满信心

油价保持受限，市场情绪总体偏向风险偏好，美国总统唐纳德·特朗普表示对与伊朗达成协议非常有信心。“我们与伊朗非常接近达成协议，”特朗普在周四的新闻发布会上说。然而，他警告称，如果未达成协议，对德黑兰的军事行动将恢复。

特朗普的整体表态似乎对与伊朗达成永久停火持乐观态度。特朗普表示，伊朗现在“比以前更愿意做一些事情”，例如放弃核野心和交出浓缩铀。

乐观的市场情绪削弱了美元的避险吸引力。截至发稿时，美元指数（DXY）追踪美元兑六种主要货币的价值，微幅上涨至接近 98.25，但预计将连续周线收跌。

与此同时，WTI 油价在突破 100 美元后，过去几天被限制在约 90 美元附近，这也为印度卢比提供了支撑。像印度这样严重依赖石油进口满足能源需求的经济体货币，在油价开始回调时通常会走出复苏路径。

外国机构投资者开始买入印度股市

自 4 月 8 日美伊宣布两周停火以来，外国机构投资者（FIIs）对印度股市的反应似乎开始改善。在过去两个交易日中，FIIs 保持净买入，增持价值 1048.51 亿卢比的股份。然而，这一投资金额远低于临时停火宣布前的抛售压力。

技术分析：美元/印度卢比预计将在92.45附近获得支撑

美元/印度卢比目前交易于约92.70，持有轻微看跌的短期偏向，因现货价格仍低于20周期指数移动平均线（EMA）93.06。从上周高点的回调使价格跌破这一短期趋势指标，相对强弱指数（RSI）为48.6，略低于中性50线，暗示上涨动能减弱，但尚未显示超卖状态。

上方初步阻力位现由20日EMA 93.07定义，若日线收盘价突破该水平，将缓解即时下行压力，并重新打开通往近期95.00以上高点的路径。只要汇价维持在该均线下方，反弹可能受阻，风险偏向进一步盘整或在未来交易日内进一步下滑，目标指向3月3日高点92.46。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

英国央行（BoE）副行长萨拉·布里登（Sarah Breeden）在周五欧洲交易时段于美国参加的一个节目中表示，中东地区持续的战争提高了市场压力叠加的可能性。布里登还表示，“以往危机前的脆弱性并未消失，而是在其他地方重新显现。在私人市场、政府债券市场以及高估值领域，你可以听到杠杆、复杂性、集中度和不透明性的熟悉回声。如果这些因素中的一些同时显现，我们可能将经历一段动荡的时期。”

市场反应

英国央行布里登的言论后，英镑（GBP）未见明显反应。英镑/美元在自开盘以来1.3530附近有限区间内交投。

英国央行常见问题（FAQ）

英格兰银行是做什么的?它是如何影响英镑的?

英格兰银行(BoE)决定英国的货币政策。它的主要目标是实现“价格稳定”，即2%的稳定通胀率。实现这一目标的工具是通过调整基本贷款利率。英国央行设定其贷款给商业银行和银行之间相互拆借的利率，从而决定整个经济的利率水平。这也影响了英镑(GBP)的价值。

英国央行的货币政策如何影响英镑?

当通货膨胀高于英格兰银行的目标时，它会通过提高利率来应对，这使得个人和企业获得信贷的成本更高。这对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀低于目标时，这是经济增长放缓的迹象，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，希望企业将贷款用于投资于促进增长的项目——这对英镑不利。

什么是量化宽松(QE) ?它对英镑有何影响?

在极端情况下，英国央行可以实施一项名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是英国央行在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。当降低利率无法达到必要效果时，量化宽松是最后的手段。量化宽松的过程包括，英国央行印制钞票，从银行和其它金融机构购买资产——通常是政府债券或aaa级公司债券。量化宽松通常会导致英镑贬值。

什么是量化紧缩(QT) ?它对英镑有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面，在经济走强、通胀开始上升时实施。在量化宽松中，英格兰银行(BoE)从金融机构购买政府和公司债券，以鼓励它们放贷;在QT中，英国央行停止购买更多债券，并停止将已持有债券到期的本金进行再投资。这通常对英镑有利。

• 欧元/美元从1.1770反弹，触及盘中高点1.1790以上
• 在新一轮美伊和平谈判前，市场保持适度乐观
• 对高油价长期影响的担忧可能打压欧元

欧元（EUR）在周五欧洲交易时段对美元（USD）小幅走高，因后者在适度的风险偏好下走弱。该货币对从盘中低点1.1770反弹，撰写时已升至1.1790以上，但仍处于此前区间内，且低于周四的高点1.1825。

交易员持续减少避险美元的持仓，因对伊朗战争解决方案持适度乐观态度。美国总统唐纳德-特朗普周四宣布黎巴嫩停火十天，并确认华盛顿和德黑兰可能在本周末恢复和平谈判。

然而，核问题似乎是达成稳定和平协议的关键障碍。路透社援引伊朗消息人士报道称，美伊谈判代表已缩减本周末谈判的目标，现寻求一项临时备忘录以防止冲突重燃。

此外，霍尔木兹海峡的封锁是另一摩擦点，令油价较战前水平高出30%以上。欧元区高度依赖原油进口，中东战争引发的能源冲击推高了该地区的通胀水平，且经济活动疲软，引发对滞胀的担忧。如果这些担忧加剧，欧元可能承压。

技术分析：在1.1825下方盘整涨幅

欧元/美元在过去三周上涨近2.5%后，维持近期看涨偏向，尽管4小时图上的技术指标显示出疲软迹象。相对强弱指数（RSI）回落至约60水平，移动平均收敛发散指标（MACD）略为负值，表明上行动能有所减弱，但尚未出现明确反转。

周四低点附近的1.1770支撑暂时遏制空头，阻断了通往之前高点（1.1720至1.1740区间）及1.1650支撑区（接近4月8日和12日低点）的路径。若收盘跌破该水平，将否定看涨结构。

上方，近期阻力位仍在2月底高点附近的1.1825。进一步上行，2月10日和11日高点附近的1.1930可能成为目标。

（本报道的技术分析借助人工智能工具完成。）

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

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• 美元/加元在连续五天下跌后触及三周新低1.3670。
• 美伊冲突解决的希望使避险美元承压。
• 预计周一公布的加拿大3月CPI数据将显示更高的通胀压力。

美元（USD）周五继续兑加元（CAD走低，触及三周低点1.3670。美元/加元连续五天下跌，预计本周将累计下跌1.3%，因市场对美伊本周末恢复和平谈判的希望使避险美元承压。

来自中东的消息喜忧参半，但市场持续关注美国总统唐纳德·特朗普的积极言论。特朗普周四宣布黎巴嫩与以色列之间达成为期10天的停火，并确认伊朗结束敌对行动的协议“非常接近”。

另一方面，路透社的一则报道则冷却了对本周末谈判将达成稳定和平协议的期望。报道中引用的伊朗消息人士称，谈判代表已缩减目标，目前寻求一份“临时备忘录”，以避免冲突重燃。

与此同时，霍尔木兹海峡仍然关闭，导致原油价格较战前水平高出约35%。加拿大央行（BoC）行长蒂夫·马克莱姆周四在蒙特利尔商会的一次会议上警告“价格水平上升”，并强调在不引发经济衰退的情况下保持通胀稳定的挑战。

从这个角度看，预计周一公布的加拿大3月消费者物价指数（CPI）数据将验证这些担忧。受伊朗战争引发的能源冲击影响，消费者通胀预计显著加速。如果最终数据符合预期，滞胀担忧可能会削弱加元的强势。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，随着对首相基尔·斯塔默的政治压力加剧，英国国债和英镑表现不佳。该行预计工党的疲弱地位和财政信誉挑战将对英国资产构成压力。鉴于英国名义GDP增长低于10年期国债收益率，BBH预计欧元/英镑将随着利率差异逐步走高。

英国政治和财政担忧支撑欧元

“长期国债落后于全球同行，而英镑表现不及欧元。英国首相基尔·斯塔默再次处于风口浪尖，此前他被指控在彼得·曼德尔森被任命为大使前是否通过安全审查一事上误导议会。”

“斯塔默领导力的真正考验将是5月7日地方和苏格兰选举的后续影响。斯塔默领导的工党预计将遭遇惨败，可能为领导权挑战铺平道路。如果领导人辞职或挑战者获得至少20%的工党议员支持，将触发领导权竞选。”

“斯塔默是有记录以来最不受欢迎的英国首相，甚至比执政仅49天的利兹·特拉斯还要差。因此，他的离职对金融市场来说不会是大震惊。真正的惊讶将是他能否继续担任首相。不管有没有斯塔默，执政的工党都面临恢复财政信誉的艰巨任务。英国名义GDP增长低于10年期国债收益率，使得遏制债务增长非常困难。因此，我们预计欧元/英镑将随着利率差异逐步走高。”

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德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，欧洲央行（ECB）关键官员近期的鸽派言论使得远期合约仅反映出温和的短期变动，但仍预期2026年加息超过两次。他们认为，欧洲央行远期合约有空间排除部分紧缩，尤其是在能源价格和情景假设并未明确支持额外加息，相较于欧洲央行的逆境预测。

远期合约排除加息的空间

“欧洲央行大规模的口头干预仍在发挥作用，而随着油价回升，牛市陡峭化已转为熊市陡峭化。在欧洲央行重量级成员和消息来源发表直言不讳的鸽派声明后，远期合约几乎只反映出本月底加息4个基点，6月加息22个基点，12月加息52个基点。”

“鉴于今年已计入超过两次加息，我们认为市场有更多空间排除加息，收益率曲线将呈现牛市陡峭化。本周早些时候，拉加德表示‘我们处于基线和逆境情景之间’，我们认为即使是逆境情景的预测也无法明确支持加息。”

“值得注意的是，与欧洲央行行长在新闻发布会上所说相反，欧洲央行的逆境情景假设采用的是基线情景的利率路径，而非维持利率不变（在新闻发布会结束时，拉加德表示情景未考虑任何货币政策措施，但官方文字记录对此进行了更正）。欧元银行间拆借利率（Euribor）远期合约仍高于3月11日截止日期的远期合约，且能源期货价格低于逆境情景的假设。”

“距离6月会议还有七周时间，很多事情可能发生。然而，除非危机重新升级并推动油价持续突破100美元，否则我们认为欧洲央行加息幅度低于远期合约预期的可能性更大。”

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• 欧元/英镑在0.8715附近小幅上扬，周五录得温和涨幅。
• 欧元区通胀上升支撑了未来欧元区货币紧缩的预期。
• 尽管英国GDP数据强劲，英镑仍显脆弱，因英格兰银行（BoE）释放出对利率保持耐心的信号。

截至发稿时，欧元/英镑周五交投于0.8715附近，当日上涨0.06%，欧元（EUR）因欧元区较强的通胀数据获得适度支撑，而英镑（GBP）则受制于英格兰银行（BoE）谨慎的信号。

在欧洲方面，最新的通胀数据强化了欧元的基本面背景。周四公布的修正数据显示，欧元区调和消费者物价指数（HICP）3月份环比上涨1.3%，较2月份的0.6%大幅加速，略高于初步估计的1.2%。按年率计算，通胀被上调至2.6%，高于此前的1.9%，为2024年7月以来的最高水平。剔除能源、食品、酒精和烟草的核心通胀同比略微回落至2.3%，低于上月的2.4%。

这一环境可能促使欧洲央行（ECB）在4月29-30日即将召开的货币政策会议上采取更为鹰派的立场。然而，目前政策制定者仍保持谨慎态度。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）最近表示，机构必须在利率问题上保持“完全灵活”，同时强调没有偏向紧缩的倾向。

尽管措辞谨慎，金融市场仍预期逐步的紧缩周期。据路透社报道，交易员目前认为4月加息的概率仅约为20%，但6月首次加息25个基点几乎已被完全计入，且预计年内还将有第二次加息。

与此同时，尽管英国公布了强于预期的增长数据，英镑仍承压。英国国家统计局（ONS）报告称，2月份英国国内生产总值（GDP）环比增长0.5%，远超市场普遍预期的0.1%。虽然这初步显示经济动能改善，但多位分析师警告称，这些数据可能反映的是伊朗冲突升级前的经济状况。

英格兰银行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）强化了这一谨慎展望，表示政策制定者“不会急于对加息做出判断”，因为全球经济正吸收中东战争引发的重大能源冲击。他强调，尽管油气价格上涨将推动通胀，但其他不确定因素使政策前景尤为复杂。

英格兰银行政策制定者梅根·格林（Megan Greene）也表示，市场缩减激进紧缩预期是合理的，当前对今年加息两次或更少的定价大致适当。

加剧担忧的是，国际货币基金组织（IMF）最近下调了英国2026年的增长预期，从此前的1.3%降至0.8%，凸显了伊朗战争对经济影响的脆弱性。这一较弱的宏观经济前景继续限制了英镑近期对欧元的升值空间。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）周五上涨。白银交易价格为每盎司79.72美元，比周四的78.36美元上涨了1.74%。

白银价格自年初以来上涨了12.15%。

黄金/白银比率，即等值一盎司黄金所需的白银盎司数，周五为60.16，低于周四的61.13。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

（本文使用自动化工具生成。）

北欧联合银行分析师Sara Midtgaard和Henrik Unell认为，随着全球资本从美国资产重新配置到其他地区，美元在未来几年可能走弱。他们指出，未来美国国债的大量发行、欧洲和日本日益增长的外部融资需求以及美欧利差缩小是美元面临的主要阻力。

重新配置和利率对美元施压

“尽管中东冲突爆发初期市场反应是美元走强，但我们认为现在有几个因素可能使美元比我们之前预期的更为疲软。”

“我们更广泛的观点是，未来几年美元走弱部分原因将是资本从美国资产重新配置到其他投资机会。”

“加上对美国信心减弱，全球市场上政府债券供应增加，可能使美国政府更难发行这些债务，进而导致价格调整——换句话说，就是美元走弱和国债收益率上升。”

“我们预计欧洲央行今年将加息四次，每次25个基点，而美联储可能维持利率不变。”

“这将缩小美国与欧元区之间的利率差距，可能在今年对美元施加进一步下行压力。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）