即時新聞

根据新西兰统计局周三发布的官方数据，新西兰第三季度（Q3）失业率从第二季度的5.2%上升至5.3%。该数据与市场共识的5.3%一致。

此外，新西兰第三季度的就业变化为0%，而第二季度则下降了0.1%，与市场共识预测的0.1%的增长相对比。新西兰的参与率在第三季度下降至70.3%，而前值为70.5%。

市场对新西兰就业数据的反应

截至撰写时，纽元/美元货币对当天交易下跌1.09%，报0.5648。

就业常见问题（FAQ）

就业水平如何影响货币?

劳动力市场状况是评估经济健康状况的关键因素，因此也是货币估值的关键驱动因素。高就业率或低失业率对消费支出和经济增长有积极影响，从而提高当地货币的价值。此外，一个非常紧张的劳动力市场——在这种情况下，填补空缺职位的工人短缺——也会对通货膨胀水平产生影响，从而对货币政策产生影响，因为低劳动力供给和高需求导致更高的工资。

为什么工资增长很重要?

一个经济体的薪资增长速度对政策制定者来说至关重要。高工资增长意味着家庭有更多的钱可以花，这通常会导致消费品价格上涨。与能源价格等波动性更大的通胀来源不同，工资增长被视为潜在和持续通胀的关键组成部分，因为工资增长不太可能逆转。世界各国央行在决定货币政策时都密切关注工资增长数据。

中央银行有多关心就业?

各央行对劳动力市场状况的重视程度取决于其目标。一些央行除了控制通胀水平外，还明确有与劳动力市场相关的任务。例如，美联储(Fed)肩负着促进充分就业和稳定物价的双重使命。与此同时，欧洲中央银行(ECB)的唯一任务是控制通货膨胀。不过，不管他们有什么任务，劳动力市场状况对决策者来说都是一个重要因素，因为它是衡量经济健康状况的重要指标，而且与通胀有直接关系。

• 道琼斯指数周二小幅下跌，徘徊在47,000区域。
• 股市在人工智能高估的担忧下显露出过度扩张的迹象。
• 本周即将公布的私人劳动数据将变得更加重要，因为官方数据仍然不明朗。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周二与主要指数同行下跌，较周一收盘价下跌近300点，投资者转向对全球人工智能技术热潮可能使股市过于集中于收入能力存疑的关键股票的担忧。

道琼斯在上周创下历史新高后面临新一轮疲软

道琼斯跌至一周多以来的最低盘中价格，降至46,840点，随后在47,000关口附近找到一个微弱的支撑。随着人工智能科技股的轻微回调，整体股市显现出一些令人担忧的红旗：尽管周一小幅上涨，但标准普尔500指数（S&P 500）上有超过300只股票收盘下跌，任何涨幅完全依赖于高度集中的科技股反弹。随着自我驱动的人工智能反弹在周二稍作喘息，股市中明显缺乏“广度”的现象开始显现。

主要金融市场参与者，尤其是高盛（GS）和摩根士丹利（MS）的首席执行官，轮流警告称，过度扩张的市场可能面临回调，两家大型银行的主席均警告未来一两年可能出现10-20%的广泛市场回调。道琼斯目前较上周刚刚突破48,000的历史高点下跌了略超过2%。

Palantir的市值可能并不值得两百年的收益

作为市场当前缺乏广度的完美例证，Palantir（PLTR）周二下跌超过7%，尽管其业绩大幅超出华尔街的预期，但仍大幅下滑。尽管该公司在人工智能科技领域大力投入，并为投资者的人工智能整合需求提供了大量引人注目的头条新闻，但在其最受推崇的细分市场上，仍未能实现有意义的收入增长。投资者可能开始对Palantir的前瞻市盈率在200到700之间的估值产生怀疑，具体取决于如何将资产负债表数据结合在一起。

在真实数据停滞的情况下，ADP就业数据将成为焦点

ADP就业变化数据将于周三公布。ADP数据与实际官方数据之间的历史相关性极差，但这不太可能阻止投资者在美国政府持续停摆的情况下，进一步关注波动较大的月度ADP数据，因为这使得更有意义的样本估计（如非农就业报告（NFP））的流通受到限制。

道琼斯日线图

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

美元（USD）在周二继续上涨，接近六个月高点，因为交易员们继续权衡美联储（Fed）在上周会议后的下一步行动。市场对委员会可能在12月维持利率不变的预期不断增强，使美元保持强势。同时，华盛顿仍然陷入僵局，尚未看到结束持续政府关门的协议迹象。

以下是11月5日（周三）需要关注的事项：

美元指数（DXY）连续第五天上涨，挑战数月高点，并最终突破心理关口100.00。通常的每周MBA抵押贷款申请数据将公布，随后是ADP就业变化、最终的S&P全球服务PMI、ISM服务PMI以及EIA的美国原油库存周报。

欧元/美元进一步走弱，首次跌破1.1500支撑位，创下自8月初以来的新低。德国的工业订单、德国和欧元区的最终HCOB服务业采购经理人指数（PMI）以及更广泛区域的生产者价格都将公布。

英镑的卖压没有缓解，导致英镑/美元跌至1.3020-1.3010区间的新数月低点。接下来，跨越海峡的将是最终的标准普尔全球服务业采购经理人指数（PMI）。

美元/日元走势偏向防守，抛弃周一的涨幅，因持续的风险厌恶情绪回落至三日低点153.30附近。日本将公布平均现金收入，随后是路透社的Tankan指数和最终的S&P全球服务PMI。

澳元/美元跌至多日低点，回落至0.6500支撑位以下，受到澳洲储备银行的稳健政策和强势美元的影响。

WTI原油维持在近期区间内，徘徊在每桶60.00美元附近，因对供应过剩的担忧和美元走强而出现适度下跌。

黄金大幅下跌，重回每盎司3,930美元区间，受到强势美元和对美联储12月降息预期减弱的影响。白银价格也随之下跌，连续第三天走低，跌破每盎司47.00美元。

• 欧元连续第五天下跌，因美元需求回升主导外汇市场。
• 美联储主席鲍威尔的谨慎态度提振美元，市场降低了12月降息的预期。
• 关注美国的ADP就业变化和ISM服务业PMI，以及欧元区的HCOB服务业PMI和9月份PPI。

周二，欧元（EUR）对美元（USD）进一步走弱，因美元的需求回升对该货币对施加压力。撰写时，欧元/美元交易约为1.1481，连续第五天延续下跌。

与此同时，美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，稳定交易在100.20附近，触及三个月来的新高。

欧元的下跌似乎主要是由于美元需求的回升，欧元区内部几乎没有推动力。缺乏重大经济数据发布使得单一货币受到更广泛美元趋势的影响。

在大西洋彼岸，交易员们在美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，继25个基点（bps）降息后，进一步降息“并非必然结论”后，削减了对12月会议再次降息的押注。鲍威尔补充说，“委员会内部对跳过降息的想法有越来越多的支持声音。”

预期的变化是近期美元强势的关键驱动因素，因为市场重新校准可能的长期高利率政策立场。然而，美联储官员对通胀持续性和劳动市场疲软迹象的不同看法使得货币政策前景仍然不确定。

展望未来，交易员将密切关注周三即将发布的ADP就业变化和ISM服务业采购经理人指数（PMI）报告，以获取美国劳动市场和服务业活动的新线索。由于持续的政府停摆延迟了官方数据的发布，私营部门指标的重要性增加。ADP报告可能会提供对招聘势头和更广泛劳动市场趋势的早期洞察。在欧元区，关注将转向HCOB服务业PMI和9月生产者物价指数（PPI）。

经济指标

美国ADP就业人数变化

ADP就业变动是由美国最大的薪资处理公司自动数据处理公司（Automatic Data Processing Inc.）发布的私营部门就业指标。它衡量美国私营部门就业人数的变化。一般来说，该指标的上升对消费支出有积极影响，并能刺激经济增长。因此，高读数通常被视为对美元（USD）看涨，而低读数则被视为看跌。

下一次发布: 周三 11月 05, 2025 13:15

频率: 每月

预期值: 25千

前值: -32千

来源: ADP Research Institute

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 交易员通常认为，美国最大的就业数据提供商ADP的就业数据是美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布非农就业数据(通常在两天后发布)的先行指标，因为这两者之间存在相关性。这两个系列的重叠相当高，但在个别月份，差异可能是相当大的。外汇交易员关注这份报告的另一个原因与NFP相同——就业数据的持续强劲增长增加了通胀压力，同时也增加了美联储加息的可能性。实际数据超过预期倾向于看涨美元。

• 黄金在未能维持在4000美元以上后回落。
• 中国增值税的变化抑制了零售需求，给金属带来了短期压力。
• 从技术上看，XAU/USD显示出中性动能，4小时相对强弱指数徘徊在47附近，表明盘整。

黄金（黄金/美元）在周二承压，受到美元（USD）走强和美联储（Fed）谨慎语气的影响。截至发稿时，黄金/美元在3970美元附近交易，当日下跌近1%，在日内低点3928美元附近小幅反弹。

黄金在从10月20日创下的4381美元历史高点回调后，似乎处于健康的盘整阶段。全球股市的回落有助于限制金属的损失，因为风险偏好的减弱为金属提供了一些支撑。然而，由于避险资金流入减少以及对美联储今年再次降息的预期减弱，黄金的上涨空间仍然有限。

尽管如此，持续的地缘政治和经济不确定性使得投资者保持谨慎，整体上升趋势依然完好。同时，美国政府的长期停摆对市场情绪造成了拖累。

市场动向：交易者在美联储讲话后重新评估12月降息的可能性

• 中国新的黄金增值税（VAT）规则促使几家国有银行暂停实物黄金赎回和新的零售账户开设，因为当局采取措施冷却国内金条市场的投机需求。修订后的政策将某些黄金交易的增值税豁免从13%降低至6%，预计将暂时抑制零售购买，并可能对全球最大实物黄金买家之一的短期需求产生压力。
• 美联储官员周一发出混合信号，一些人强调通胀风险，而另一些人则强调劳动力市场的逐渐降温。美联储理事丽莎·库克表示，通胀仍高于2%的目标，并可能因关税效应而在明年保持高位。然而，她强调政策需要“适当聚焦”以恢复价格稳定。她补充说，考虑到就业面临的下行风险上升，最近的25个基点降息是合适的，但重申如果通胀表现出更持久的迹象，准备采取强有力的行动。
• 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，他对提前降息感到不安，并认为通胀仍然“令人担忧”，而美联储理事斯蒂芬·米兰警告称，仅根据金融状况得出货币政策的结论是“错误的”。古尔斯比指出，进一步放松的门槛现在高于过去两次会议，米兰表示，美联储可以“通过一系列50个基点的降息达到中性，但不需要75个基点的降息”，并补充说，尽管美联储降息，政策仍“被动收紧”。
• 根据美联储最新的言论，交易员重新评估了12月降息的前景，因为政策制定者发出了混合信号。根据CME FedWatch工具，市场现在对下次会议降息25个基点的概率大约为70%，低于一周前的94%，但略高于周一的65%。
• 瑞银表示，黄金近期的回调可能是暂时的，并维持每盎司4200美元的预测，如果地缘政治或市场风险加剧，可能上调至4700美元。该银行指出，“备受期待的修正已稍作喘息”，并补充说，尽管价格动能减弱导致期货未平仓合约出现第二次下跌，但“基本需求仍然强劲”，并且“没有基本原因导致抛售”。

技术分析：XAU/USD缺乏动能，在4000美元以下持续盘整

黄金（XAU/USD）缺乏明确的方向性动能，交易在4000美元心理关口下方的狭窄区间内。在4小时图上，金属面临50期简单移动平均线（SMA）的直接阻力，该位置与4020-4050美元区域紧密对齐——这是一个曾经的支撑转为阻力的区域。

如果持续突破该区域，可能为接近4107美元的100期SMA铺平道路，后续买盘可能将涨幅延伸至4150美元区域。

在下行方面，初步支撑位于日内低点3928美元，随后是3900美元的心理关口。4小时图上的相对强弱指数（RSI）接近47，表明中性偏向，进一步强化了当前区间内盘整的观点。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 英镑/美元在美国美元走强和英国财政担忧的背景下跌至七个月低点。
• 英国财政大臣瑞秋·里夫斯在11月26日的预算前发出“艰难选择”的信号，包括可能的增税。
• 美国的关注点转向ADP就业变化报告，因为政府停摆延迟了官方数据的发布。

英镑（GBP）在周二继续承压于美元（USD），英镑/美元跌至自4月11日以来的最低水平，因美元普遍走强以及英国财政担忧加剧。截至发稿时，该货币对交易于1.3047附近，日内下跌近0.70%。

美元指数（DXY）衡量美元在一篮子六种主要货币中的表现，保持韧性，连续第五天延续涨势，交易接近100.08，创下三个月新高，因市场对美联储（Fed）12月降息的预期减弱。

在英国财政大臣瑞秋·里夫斯利用罕见的预算前讲话向公众准备“艰难选择”后，英镑遭遇广泛抛售压力。里夫斯强调需要控制公共债务，拒绝排除增税的可能性，并概述了旨在支持地方企业的商业税改革计划。她将即将到来的预算框架为“公平增长”的预算，强调财政决策将集中在降低通胀上。

报告还显示，政府正在考虑对从英国移民的个人资产征收20%的“结算”税，这可能每年带来约20亿英镑的收入，并适用于公司股票等资产的出售。

与此同时，关注点转向周四的英国央行（BoE）利率决策，投资者普遍预计央行将维持银行利率在4.00%。由于通胀仍徘徊在3.8%左右，远高于BoE的2%目标，政策制定者预计将保持谨慎立场。

根据最新的BHH市场展望报告，预计的财政拖累应为BoE提供更多宽松的空间，预计在未来12个月内将降息约50个基点（bps），这可能进一步施压英镑。掉期市场目前暗示此次会议降息25个基点至3.75%的概率约为30%。

在美国，关注点转向周三即将发布的ADP就业变化报告，该报告将提供私营部门招聘趋势的早期迹象。由于持续的美国政府停摆延迟了官方劳动市场数据的发布，交易者依赖私人工资数据来评估就业动能，并重新评估今年晚些时候再次降息的可能性。

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

• WTI价格因交易者对欧佩克+暂停计划增产的反应而滑向60.00美元。
• 过剩供应的担忧依然存在，市场普遍认为这一决定不足以收紧市场。
• 技术前景在关键移动平均线下方保持看跌，短期支撑位在59.65美元附近。

西德克萨斯中质原油（WTI）周二交易疲软，交易者消化最新的欧佩克+决定，暂停计划中的供应增加，持续的过剩供应担忧限制了上涨动能。在撰写本文时，WTI价格约为每桶60.20美元，经过短暂下滑至59.79美元后略有回升，日内下跌近1.10%。

加重下行压力的是，美元（USD）走强对商品价格造成压力，使得以美元计价的资产如原油对海外买家变得更加昂贵。美元指数（DXY）追踪美元对一篮子六种主要货币的强度，目前徘徊在100.08附近，为自8月初以来的最高水平。

从技术角度来看，WTI的短期前景看跌，因为价格持续在50日和100日简单移动平均线（SMA）下方交易。未能在61.50-62.00美元区域维持涨幅的尝试，突显出持续的卖压。该区域也与50日SMA紧密对齐，进一步巩固了其作为短期反弹尝试的强大阻力位。

21日SMA在59.65美元附近充当即时支撑，近期提供了支撑。如果持续跌破该水平，可能会引发新的卖压，暴露出10月22日的低点57.31美元，随后是10月的波动低点约56.00美元。如果日收盘低于后者，将重申看跌趋势，并为向50美元中间区域的更深跌幅打开大门。

在上涨方面，需明确突破并日收盘于61.50-62.00美元的阻力位，以缓解当前的下行偏向。即便如此，100日SMA在63.65美元附近仍然是多头必须重新夺回控制权的关键障碍。

与此同时，固定范围成交量轮廓显示，60.00至62.50美元之间的交易活动最为密集，表明该区域存在强大的供应。相对强弱指数（RSI）接近47，反映出中性至看跌的动能。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

日元（JPY）表现强劲，兑美元（USD）上涨0.5%，在美元普遍强势和风险厌恶的环境中，超越所有G10货币，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

日元重申避险地位

“情绪的主导地位很重要，重申了日元作为避险货币的角色——这是它在近期国内政治动荡期间一直在挣扎的特征。”

“美元/日元的技术面混合，动量指标如相对强弱指数（RSI）显示出适度的看涨，而蜡烛图上则出现了教科书式的看跌外部反转。我们持中立态度，预计短期将在153和154之间区间震荡。”

英镑（GBP）疲软，兑美元（USD）下跌0.6%，在美元广泛强势的环境中表现不及大多数G10货币，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

关注财政新闻和英格兰银行

“在缺乏经济数据发布的情况下，财政动态占据主导地位，焦点集中在财政大臣里夫斯（Chancellor Reeves）及其努力遵守自我设定的财政规则上，这被认为是维持市场信心所必需的。预算仍有数周之遥（11月26日），但市场参与者和政府官员仍然专注于财政大臣的计划。”

“英镑与利差的相关性较高，表明目前与基本面之间存在强关系——这是英镑在本周四英格兰银行（预计维持利率，市场已计入约8个基点的宽松）前的一个关键风险。”

“相对强弱指数（RSI）低于30的超卖阈值，现在进入深度超卖区域（中25左右），这种水平很少能维持。心理上重要的1.30水平之前似乎没有主要支撑位，我们预计短期内将在1.3020和1.3120之间震荡。”

欧元（EUR）疲软，兑美元（USD）小幅下跌0.2%，在所有G10货币中表现中等，在美元重新走强的环境中，触及1.15附近的新低。基本面数据有限，欧洲央行的评论保持中立，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩·奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克·西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

利差是主要驱动因素

“欧元与利差的相关性已经恢复，表明市场环境受到基本面驱动，关注相对央行政策的前景。上周的鹰派美联储加息削弱了欧元的一些支撑，但2年期美德收益率利差仍在近期区间内波动。”

“动能偏向看跌，RSI缓慢接近超卖阈值30。欧元在1.15附近触及新低，而自6月以来的平坦区间在1.14以下的下限前几乎没有支撑。我们预计短期内将在1.1450和1.1550之间震荡。”

疲弱的风险偏好是今早市场将加元（CAD）推低的另一个原因，尽管加元的跌幅至少比其他高贝塔/商品货币更为温和，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

联邦预算将在下午4点后公布

“加拿大央行（BoC）行长马克莱姆（Macklem）昨天下午的讲话延续了上周政策决定后的信息。货币政策在某种程度上是‘刺激性’的，但加拿大央行在抵消贸易动荡带来的逆风方面的能力是有限的。财政部长香槟（Champagne）将在下午4点后提交一份‘无意外’的联邦预算。政府财政计划的核心要素已经为人所知。”

“一方面，国防、住房和基础设施项目的支出将增加，另一方面，针对美国贸易政策带来的经济挑战将进行削减支出。请注意，美国最高法院将在周三听取关于特朗普总统使用紧急权力征收关税的合法性的辩论。此时，裁决在明年初（2月）之前不太可能作出。由于美国政府停摆，加拿大的贸易数据被延迟（美国和加拿大依赖互惠进口数据来计算余额）。”

“现货涨幅接近10月中旬的1.4080高点，该高点是美元涨幅延伸至中1.41区间和回撤阻力1.4160的唯一明显阻力位。美元的日内支撑位在1.4040/50。美元/加元的跌幅需要延伸至1.40以下，以在短期内稳定加元，而加元的‘更安全’技术支撑位目前距离较远，位于1.3890/00。”

美国美元（USD）连续第五天上涨，推动美元指数（DXY）在股市风险情绪疲软的背景下测试100区域，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

美元普遍上涨

“日元表现优于其他货币，反映出避险需求和财务大臣片山的强烈口头干预，他重申了对货币“单边和快速”波动的警告。债券普遍上涨，今天早上股市屏幕上出现大量红色，主要是由于华尔街知名人士对股票泡沫状态的评论。投资者情绪在最近引领市场上涨的科技股周围显现出恶化的迹象。美联储政策前景的不确定性可能在帮助美元的同时并未帮助风险情绪。”

“对过去一个月FOMC关于经济和政策前景的公开评论进行基本的AI抓取和偏见评估显示，鹰派（31%）、中立派（31%）和鸽派（38% - 所有数字均已四舍五入）之间的分布相对均匀。米兰州长昨天早上在彭博电视上再次提出了激进降息的理由。库克州长随后表示，政策略显限制性，并支持上周的降息，因为对就业的风险超过了通胀风险。旧金山联邦储备银行行长达利（非投票者）补充说，政策制定者应该对12月的降息保持开放态度。”

“昨天的美国制造业PMI数据疲软，受访者的评论语气反映出“困难”或“紧张”的状况。然而，亚特兰大和圣路易斯联邦储备银行的GDP运行估计模型显示，第三季度经济仍在以约4%的速度增长。考虑到在经济以略慢的速度（3.8%）增长时已经进行了两次降息，政策前景缺乏共识或许更容易理解。今天没有美国贸易和工厂订单数据，但9月份的JOLTS数据将在10点ET公布。”

• 美元/瑞郎连续第五天上涨，达到自八月底以来的最高水平。
• 广泛的美元强势持续，美联储的鹰派基调抑制了12月降息的预期。
• 瑞士国家银行的Tschudin和Schlegel表示耐心，称当前的政策利率是合适的。

瑞士法郎（CHF）在周二进一步下跌，美元（USD）/瑞士法郎（USD/CHF）在广泛的美元强势背景下连续第五天上涨。撰写时，该货币对交易约为0.8085，此前短暂测试了0.8100的心理关口，这是自8月22日以来的最高水平。

美元继续上涨，受到美联储（Fed）鹰派倾斜的支持，此前美联储上周降息25个基点（bps）。美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，今年的进一步宽松“并非必然”，促使市场降低了对12月降息的预期。

然而，美联储官员之间的意见分歧为货币政策前景增添了不确定性。理事Lisa Cook表示，她认为当前的政策利率“适度限制”，在通胀仍高于2%目标时是合适的。旧金山联邦储备银行行长Mary Daly表示，官员们应该“保持开放的心态”对待12月的举动。芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee将通胀数据描述为“令人担忧”，而理事Stephen Miran指出，尽管美联储降息，政策仍“被动收紧”。

由于主要股市在周二下滑，美元也受到全球风险情绪疲软的支持。由于企业财报喜忧参半以及华尔街高管对潜在市场修正的最新警告，AI相关股票的热情降温。

美元指数（DXY），衡量美元对一篮子六种主要货币的价值，升至100.00以上，达到自八月初以来的最高水平，日内上涨近0.20%。

在瑞士方面，法郎在周一发布的低于预期的通胀数据后承受了额外压力，这引发了市场对瑞士国家银行（SNB）可能考虑恢复负利率以应对持续的通缩压力的猜测。

然而，瑞士国家银行官员的评论对该货币几乎没有提供支持。管理委员会成员Petra Tschudin表示，中央银行的利率“在应该的位置”，负利率只会在必要时使用，并补充说外汇干预仍然是可能的，通胀预测“在我们希望的范围内”。与此同时，瑞士国家银行行长Martin Schlegel表示，尽管美国关税抑制了全球增长，但通胀在未来几个季度应会略有上升。

瑞士经济常见问题（FAQ）

瑞士的经济实力如何?

按名义国内生产总值(GDP)衡量，瑞士是欧洲大陆第九大经济体。以人均国内生产总值(衡量平均生活水平的广泛指标)来衡量，这个国家在世界上名列前茅，这意味着它是全球最富有的国家之一。在生活水平、发展指数、竞争力或创新方面的全球排名中，瑞士往往名列前茅。

瑞士的经济增长从何而来?

瑞士是一个开放的自由市场经济体，主要以服务业为基础。瑞士经济拥有强大的出口部门，邻国欧盟(EU)是其主要贸易伙伴。瑞士是钟表的主要出口国，并拥有食品、化学和制药行业的领先企业。这个国家被认为是一个国际避税天堂，与欧洲邻国相比，它的企业和个人所得税税率低得多。

瑞士经济如何影响瑞士法郎的估值?

作为一个高收入国家，瑞士的经济增长率在过去几十年里有所下降。尽管如此，它的政治和经济稳定，教育水平高，几个行业的顶级公司以及避税天堂的地位，使它成为外国投资的首选目的地。这总体上有利于瑞士法郎(CHF)，从历史上看，瑞士法郎相对其他主要货币一直保持相对强势。一般来说，瑞士经济的良好表现——基于高增长、低失业率和稳定的价格——往往会使瑞郎升值。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。

大宗商品价格会影响瑞士法郎的估值吗?

瑞士不是大宗商品出口国，因此总体而言，大宗商品价格不是瑞士法郎(CHF)的主要驱动因素。然而，与黄金和石油价格有轻微的相关性。至于黄金，瑞郎作为避险货币的地位，以及瑞郎过去由贵金属支撑的事实，意味着这两种资产往往会朝着同一个方向发展。就石油而言，瑞士国家银行(SNB)发布的一份报告显示，由于瑞士是燃料净进口国，油价上涨可能会对瑞士法郎的估值产生负面影响。

• 欧元在兑美元逆转了之前的涨幅，跌破1.1500。
• 投资者的谨慎情绪和对美联储降息的希望减弱继续支撑美元。
• 由于周二缺乏重要数据发布，市场关注周三的美国ADP就业报告。

欧元/美元跌破1.1500心理关口，此前在当天早些时候尝试小幅反弹，但在1.1530遭到受阻。过去五个交易日，该货币对贬值约1.5%，美元（USD）受到美联储鹰派立场和市场情绪低迷的支撑。

周一，美元继续走强，未受美国制造业活动数据疲软的影响。10月份的ISM制造业采购经理人指数（PMI）显示，该行业的经济活动连续第八个月收缩，受到订单下降的拖累，并突显出低就业水平。

此外，美联储（Fed）政策制定者重申了对未来路径的分歧，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利和芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·戈尔斯比持谨慎态度，而理事斯蒂芬·米兰则表示当前政策过于紧缩。

在欧元区经济日历中，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德将在当天晚些时候发言，尽管她不太可能对货币政策发表任何新看法。在美国，政府停摆将使市场无法获得9月份的美国JOLTS职位空缺和工厂订单数据，而投资者将关注周三发布的10月份ADP就业变化数据，以进一步了解劳动力市场趋势。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：美元在谨慎市场中表现强劲

• 美元指数（DXY）从高位回落，但迄今为止下行尝试仍然有限，因为适度的风险厌恶和对美联储在12月进一步降息的押注减弱，抵消了疲软制造业活动数据的负面影响。
• 周一，10月份的ISM制造业PMI从9月份的49.1降至48.7，未能达到市场预期的轻微改善至49.5。新订单指数从9月份的48.9改善至49.4，就业子指数从45.3上升至46.0。在这两种情况下，均显示出低于50.0的收缩。
• 旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利为10月份的降息辩护，但她对高通胀水平表示担忧，并强调需要保持政策“适度紧缩”。
• 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·戈尔斯比对通胀的关注超过了对劳动力市场的关注，并辩护保持利率在有助于应对高价格压力的水平。
• 在另一边，美国总统唐纳德·特朗普最新提名的委员会成员斯蒂芬·米兰确认当前货币政策过于紧缩，并表示他将继续倡导降息。
• 然而，期货市场已将12月降息的可能性从一周前的90%以上降至67%，这使得美国国债收益率和美元在高位保持稳定。
• 在欧洲，欧元区HCOB制造业PMI数据确认了初步估计，即该行业活动停滞不前，维持在50.0，较9月份的49.8有所上升。

技术分析：欧元/美元在1.1440支撑位附近下滑

欧元/美元在当天早些时候未能在1.1530上方找到支撑，货币对恢复下跌至1.1500以下。4小时相对强弱指数（RSI）指标接近超卖水平，这可能会阻止货币对在周二进一步下跌。然而，周二的价格走势验证了更广泛的看跌偏向。

如果货币对确认跌破1.1500，则在跌破三角形模式的测量目标之前没有明确的支撑位，该目标位于10月底反弹的261.8%斐波那契回撤位附近，约在1.1450。进一步下行，8月份的支撑位在1.1390，尽管该水平在今天似乎难以触及。

在上行方面，货币对应返回至1.1500区域以上，以减轻看跌压力，并将焦点转向时段高点1.1530和之前的支撑区域1.1545（10月14日和30日低点）。进一步上行，下一目标是10月22日和23日的低点1.1580

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 美元兑加元升值，达到超过1.4080的七个月新高
• 避险情绪和对美联储在12月降息的希望减弱推动了对美元的需求。
• 油价从高位回落，给加元带来压力。

周二，美元连续第四天对加元上涨。该货币对在欧洲交易时段延续涨势，达到超过1.4080的七个月新高，受避险市场情绪的提振，而加元则因原油价格回落而挣扎。

疲软的市场情绪支撑了对安全资产如美元的需求，美元在周二仍然是表现最好的货币之一，投资者在缺乏关键宏观经济数据的情况下急于寻求安全，欧洲股指跌幅超过1%，美国期货也处于下跌状态。

此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鹰派言论使得今年进一步的货币宽松变得不确定，促使投资者降低了对12月再次降息的期望，为美元提供了额外支持。

另一方面，加元仍然脆弱，因为加拿大的主要出口商品原油价格进一步回落。基准西德克萨斯中质原油的价格已从上周接近62.50美元的高位回落至目前略高于心理价位60.00美元的水平。

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

• 英镑兑美元进一步下滑至接近1.3070。
• 交易员对美联储是否会在今年再次降息产生怀疑。
• 英国财政大臣瑞夫斯可能会提高税收以弥补财政赤字。

周二，英镑（GBP）表现不佳，除了对澳元和纽元外，其他主要货币对其施加了压力。由于投资者对英国财政大臣瑞秋·瑞夫斯（Rachel Reeves）将在本月晚些时候的秋季预算中提高税收以填补220亿英镑的财政赤字的预期变得谨慎，英镑面临卖压。

《星期日泰晤士报》报道称，瑞夫斯正在考虑超过100种可能的税收和支出选项，重点关注收入最高的三分之一。

本周，投资者将密切关注英国央行（BoE）周四的货币政策公告。金融市场参与者对英国央行是否会在下次会议上降息存在分歧。在9月份的政策会议上，英国央行将利率维持在4%不变，因为通胀压力依然较高。然而，英国央行对价格压力将在9月份达到4%左右的峰值表示信心。

当天，瑞夫斯警告称“通胀下降的速度太慢”，这使得经济面临“借贷成本上升”的风险。瑞夫斯补充说，她在本月晚些时候的秋季声明中的预算决策将专注于降低通胀。

每日市场动态：英镑兑美元跌破1.3100

• 在周二的欧洲交易时段，英镑兑美元（USD）暴跌至接近1.3070。随着美元在美联储可能在今年再次降息的预期减弱的情况下坚挺，GBP/USD 货币对走弱。
• 截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）下滑至接近99.85。在当天，DXY 达到了约100.00的三个月新高。
• CME美联储观察工具显示，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率已从一周前的94.4%降至67.3%。
• 在主席杰罗姆·鲍威尔上周在新闻发布会上表示12月降息“远非定局”，并补充说官员们在货币政策会议上“观点截然不同”，并表示他们“尚未就12月做出决定”后，交易员们调整了对美联储鸽派的押注。
• 与此同时，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在佛罗里达州棕榈滩论坛俱乐部的讨论中表示，12月的货币政策决定将由即将发布的数据指导。戴利补充说，货币政策需要适度限制，因为通胀远高于美联储的2%目标。
• 展望未来，GBP/USD 货币对将受到周三发布的10月美国ADP就业变化数据的影响。投资者将密切关注美国ADP工资数据，因为由于美国联邦政府停摆，非农就业数据（NFP）暂时无法获得。
• 经济学家预计，美国ADP报告将显示，私营企业新增24,000名员工，而9月份裁员32,000名。美国就业市场状况改善的迹象将进一步打压市场对美联储今年更多降息的预期。

技术分析：英镑进一步下行至1.3000

在周二的欧洲交易时段，英镑兑美元进一步下滑至1.3100以下。由于其交易价格低于200日指数移动平均线（EMA），约为1.3279，英镑的前景依然看跌。

14日相对强弱指数（RSI）跌至30.00以下，表明整体动能看跌。

向下看，心理关口1.3000将作为关键支撑区间。向上看，10月28日的高点约为1.3370将作为关键阻力位。

经济指标

美国ADP就业人数变化

ADP就业变动是由美国最大的薪资处理公司自动数据处理公司（Automatic Data Processing Inc.）发布的私营部门就业指标。它衡量美国私营部门就业人数的变化。一般来说，该指标的上升对消费支出有积极影响，并能刺激经济增长。因此，高读数通常被视为对美元（USD）看涨，而低读数则被视为看跌。

下一次发布: 周三 11月 05, 2025 13:15

频率: 每月

预期值: 24千

前值: -32千

来源: ADP Research Institute

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 交易员通常认为，美国最大的就业数据提供商ADP的就业数据是美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布非农就业数据(通常在两天后发布)的先行指标，因为这两者之间存在相关性。这两个系列的重叠相当高，但在个别月份，差异可能是相当大的。外汇交易员关注这份报告的另一个原因与NFP相同——就业数据的持续强劲增长增加了通胀压力，同时也增加了美联储加息的可能性。实际数据超过预期倾向于看涨美元。

• 澳元/美元因澳大利亚央行的货币政策公告而跌至接近0.6500，澳元表现不佳。
• 澳储行如预期将利率维持在3.6%不变，因为通胀仍然较高。
• 美联储的鸽派押注减弱，增强了美元。

在周二的欧洲交易时段，澳元/美元小幅回落至10日低点，略低于0.6500。在澳大利亚储备银行（RBA）宣布货币政策后，澳元兑美元下跌近0.6%，此前RBA如预期将官方现金利率（OCR）维持在3.6%不变。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 澳元 对 日元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

由于澳大利亚经济中的通胀压力仍高于容忍水平，市场预计RBA将连续第二次维持现状。上周，澳大利亚统计局显示，消费者物价指数（CPI）在第三季度以1.3%的更快速度上涨，预期为1.1%，前值为0.7%。

在货币政策公告后，RBA行长米歇尔·布洛克表示，年核心通胀超过3%是“并不理想”的，并表示需要“稍微收紧一下，以降低经济的热度，从而将通胀带回下来”。布洛克未对RBA何时以及降息多少进行指导，称“通胀仍存在很大的不确定性”。

展望未来，澳元（AUD）将受到周四发布的9月份贸易平衡数据的影响。

与此同时，美元（USD）在美联储（Fed）今年可能进一步降息的押注减弱的情况下，表现坚挺。在新闻发布时，美元指数（DXY）刷新三个月高点，接近100.00。

CME FedWatch工具显示，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率已从一周前的94.4%降至67.3%。

经济指标

澳大利亚储备银行公布利率决议

澳洲储备银行（RBA）在每年八次定期会议结束时宣布其利率决定。如果RBA对经济的通胀前景持鹰派态度并提高利率，通常对澳元（AUD）是利好的。同样地，如果RBA对澳大利亚经济持鸽派观点并保持利率不变或降低利率，则被视为对澳元不利。

上次发布时间: 周二 11月 04, 2025 03:30

频率: 不定期

实际值: 3.6%

预期值: 3.6%

前值: 3.6%

来源: Reserve Bank of Australia

• 美元在154.50处受阻，回落至153.25区域，日元走强。
• 日本财政大臣警告可能进行干预，推动日元全线走强，
• 从技术上看，美元/日元的整体看涨趋势仍然保持不变。

在周二，在未能突破154.45阻力区域后美元空头占据上风，拉低该货币对至153.25区域进行测试，此处是10月9日和27日多头受阻的地方。

风险厌恶的市场中，主要欧洲股指跌幅超过1%，日本财政大臣片山萨津基的口头干预警告日本当局正在“紧急”监控市场，这为疲软的日元提供了一些喘息空间。

技术分析：美元/日元在153.00以上保持看涨

该货币对已突破154.20附近的小三角形形态，目前正在测试153.00的前阻力区域支撑。技术指标正在下行，相对强弱指数跌破50水平，但自9月中旬低点以来的看涨结构仍然存在。

空头应该将价格压低至153.00区域以下，此处是10月29-30日牛市的61.8%斐波那契回撤位与趋势线支撑交叉的地方。若确认跌破此处，将增加对10月30日低点152.20的压力。

向上方面，10月30日和11月4日的高点，接近154.50，可能会在2月13日高点154.85之前对多头构成挑战。进一步上行，上周反弹的127.2%延伸位155.30，成为潜在目标。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

尽管澳大利亚储备银行（RBA）将利率维持在3.60%不变，但由于风险规避情绪压倒了央行的鹰派暂停和中性政策指引，澳元/美元几乎下跌了1%，BBH外汇分析师报告称。

RBA一致将现金利率维持在3.60%

"澳元/美元较昨日高点下跌近1%。广泛的风险规避市场情绪压倒了RBA鹰派维持的对澳元的支持。正如广泛预期的那样，RBA一致投票决定将政策利率在连续第二次会议上维持在3.60%不变。"

"重要的是，RBA表示计划在一段时间内保持利率不变。RBA预计未来几个季度的潜在通胀将高于2-3%的范围，并且不期望劳动力市场状况会有太大缓解。RBA行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）还表示，政策处于合适的位置，强调'我们认为我们非常接近中性……我们没有偏向'。"

• 印度卢比在印度央行干预后对美元回吐早些时候的涨幅。
• 外国机构投资者开始在印度股市减持。
• 美联储成员表示12月的政策仍然广泛开放。

印度卢比（INR）在周二印度收盘交易时几乎回吐了对美元（USD）的所有涨幅。美元/印度卢比（USD/INR）对在88.80附近小幅下跌，早些时候印度卢比因印度储备银行（RBI）干预外汇市场以支持印度卢比而走强，路透社的报告显示。

在当地现货市场，印度储备银行的隐性干预是在担心美元/印度卢比（USD/INR）可能突破近期89.10的历史高点的情况下进行的，这种情况可能会给进口商带来压力。

由于外国资金持续流出印度股市，印度卢比表现不佳。外国机构投资者（FIIs）在过去四个月中成为净卖家；然而，10月份的卖出速度有所放缓。FIIs在10月份减持的金额为2346.89亿印度卢比，显著低于7月至9月期间平均卖出43290.32亿印度卢比。

与此同时，外国投资者在印度股市开始了11月系列交易，周一，FIIs卖出了价值1883.78亿印度卢比的股票。

每日市场动态：美联储鸽派押注减弱，美元走强

• 美元表现优于其他货币，因为交易员削减了对美联储今年进一步降息的押注。
• 在周二的亚洲交易时段，追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）创下三个月新高，接近100.00。
• 根据CME FedWatch工具，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率已从一周前的94.4%降至67.3%。
• 在主席杰罗姆·鲍威尔上周在新闻发布会上评论12月降息“远非定局”后，美联储的鸽派押注开始减弱，因为官员们在货币政策会议上“观点截然不同”。
• 与此同时，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利和美联储理事丽莎·库克表示，12月的政策将更加依赖数据。库克在布鲁金斯学会的准备发言中表示，“双重任务（就业和通胀）两方面的风险都很高”。库克解释说，美联储处于一个保持利率过高会增加“劳动力市场急剧恶化”的可能性，而降息过多则会增加“通胀预期失去锚定”的可能性。
• 展望未来，投资者将关注10月份的ADP就业变化数据，以获取当前劳动力市场状况的新线索。由于联邦政府的持续停摆，非农就业数据（NFP）不太可能再次发布，因此私人就业数据的重要性将很高。预计ADP报告将显示，私营部门新增24K名员工，而9月份裁员32K人。

技术分析：美元/印度卢比从20日EMA反弹

美元/印度卢比（USD/INR）在周二印度交易时段的后半段恢复早些时候的跌幅，反弹至88.80附近。该货币对在接近20日指数移动平均线（EMA）时吸引了买盘，EMA交易在88.54附近。

14日相对强弱指数（RSI）在未能突破60.00后下跌，暗示在高位存在卖压。

向下看，8月21日的低点87.07将作为该货币对的关键支撑位。向上看，历史高点89.12将是一个关键阻力位。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

轻微的上行动能增加可能会导致交易区间上升至7.1220/7.1340，而不是持续上涨。长期来看，美元（USD）面临温和的上行压力，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，美元有机会测试7.1370。

轻微的上行动能增加

24小时展望：“我们昨天指出‘美元有可能小幅突破7.1280’。然而，我们也指出‘不太可能在此水平上维持立足点’。随后，美元上涨至7.1290的高点，收于7.1265（+0.08%）。价格走势导致上行动能略有增加，但这可能会导致交易区间上升至7.1220/7.1340，而不是持续上涨。”

1-3周展望：“以下是我们昨天更新的摘录（11月3日，现货7.1210）：‘上行动能正在增加，但尚不足以表明会有持续上涨。美元必须收于7.1280以上，才能期待向7.1370的走势。只要不跌破7.1020，美元收于7.1280以上的可能性将保持不变。’随后，美元收于7.1265。尽管我们更希望美元能在7.1280以上有更明确的收盘，但上行动能的轻微增加表明美元有机会测试7.1370。在这一阶段，目前尚不清楚美元是否有足够的动能突破此水平。下行方面，如果美元跌破7.1140（‘强支撑’水平昨日为7.1020），这将意味着当前的温和上行压力已减弱。”

澳大利亚央行在11月4日的会议上将现金利率维持在3.60%不变。行长布洛克对在当前经济不确定性下进一步放松政策并不热衷。渣打银行外汇和宏观策略师尼古拉斯·贾（Nicholas Chia）报告称，劳动力市场的突然恶化需要更多的货币宽松仍然是关键风险。

处于良好状态

“澳大利亚储备银行（RBA）在一致决定中将现金利率维持在3.60%，符合我们和市场的预期。政策声明略显鹰派，RBA表示“经济中的通胀压力比之前认为的要大一些”。尽管失业率最近有所上升，但中央银行仍认为劳动力市场略显紧张，空缺职位高企和联络调查显示企业在寻找工人方面面临困难。对今年的增长预测上调，而2026年的预测略微下调，以反映关税对增长的外部阻力。”

“在新闻发布会上，布洛克对在当前经济不确定性下进一步降息并不热衷。她并未排除在2026年进一步降息的可能性，但也保留了在需要时加息的选项。布洛克认为，劳动力市场的稳定性超过了失业率上升所暗示的情况，尽管她仍对就业方面的任何下行意外保持警惕。迄今为止的75个基点的降息尚未完全在经济中发挥作用，布洛克警告称，中央银行将密切关注总需求超过供应的任何风险。”

“今天的RBA会议让我们对中央银行的延长暂停更加有信心。劳动力市场的突然恶化将对CPI通胀施加下行压力，并使RBA能够更积极地放松政策，这是一个关键风险。另一方面，全球央行的宽松、金融条件的放松、公共支出的增加以及关税的不确定性可能会使全球经济保持平稳，并对澳大利亚经济产生积极溢出效应。尽管如此，我们怀疑RBA在短期内会考虑加息。”

美元/日元触及154.50附近的八个月高点后回落，财务大臣片山敏幸警告日元快速波动，尽管日本央行的鸽派立场限制了有意义的支撑，BBH外汇分析师报告称。

日本财务大臣警告日元快速波动

"美元/日元在154.50附近触及8个月高点后，向下漂移至153.30，此前日本财务大臣片山敏幸警告过度的日元波动。片山表示，‘我看到货币市场上出现单边和快速的波动……我们评估事态发展的立场没有变化，仍然保持高度紧迫感’。

"片山对日元波动的警告显得苍白无力。上周更为鹰派的日本央行（BOJ）本可以更好地支持日元。相反，日本央行的放松政策立场意味着任何干预只会减缓，而不是停止日元的下滑。日本央行将是在浪费资金。"

瑞士央行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）对未来几个季度经济中的通胀压力加速表示信心。

附加评论

未来几个季度通胀应会略有上升。

美国关税正在抑制全球增长。

利率预计将长期维持不变。

回归负利率政策（NIRP）的门槛非常高。

市场反应

在新闻发布时，美元/瑞郎在当天刷新超过两个月高点约0.8100后横盘交易。

瑞士央行常见问题（FAQ）

什么是瑞士国家银行?

瑞士国家银行(SNB)是瑞士的中央银行。作为一家独立的央行，它的任务是确保中长期的价格稳定。为了确保价格稳定，瑞士央行的目标是维持适当的货币条件，这是由利率水平和汇率决定的。对于瑞士央行来说，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数(CPI)每年的涨幅低于2%。

瑞士国家银行的利率政策如何影响瑞士法郎?

瑞士国家银行(SNB)管理委员会根据其物价稳定目标决定适当的政策利率水平。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制过度的价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。

瑞士央行是否干预外汇市场?

是的。瑞士国家银行(SNB)定期干预外汇市场，以避免瑞士法郎(CHF)对其他货币升值过多。坚挺的瑞郎损害了该国强大的出口部门的竞争力。2011年至2015年间，瑞士央行实施了与欧元挂钩的政策，以限制瑞郎兑欧元的升值。央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常是通过购买美元或欧元等外币。在高通胀时期，尤其是能源通胀时期，瑞士央行避免干预市场，因为坚挺的瑞郎使能源进口变得更便宜，缓冲了瑞士家庭和企业受到的价格冲击。

瑞士国家银行管理委员会何时决定货币政策?

瑞士央行每季度召开一次会议，分别在3月、6月、9月和12月进行货币政策评估。每一项评估都会导致货币政策决定和中期通胀预测的发布。

新西兰元（NZD）仍然面临温和的下行压力，华侨银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，下一步可能测试0.5670。

下行偏向依然有效

24小时展望：“虽然我们预计NZD会‘继续小幅下跌’，但昨天我们认为它‘不太可能跌破0.5700’。然而，NZD成功跌破0.5700，跌至0.5694的低点，随后略微反弹，收于0.5708（-0.26%）。下行偏向依然有效，但根据当前的动能，NZD今天不太可能威胁到0.5670的主要支撑位。请注意，0.5685还有另一个支撑位。阻力位在0.5715和0.5725。”

1-3周展望：“上周五（10月31日，现货在0.5740），我们强调‘下行动能略有增加。我们预计NZD会‘小幅下跌，可能测试0.5700’。虽然NZD跌破0.5700并在昨天跌至0.5694的低点，但下行动能并没有显著增加。也就是说，NZD有可能下一步测试0.5670。总体而言，只有突破0.5750（之前的‘强阻力’位在0.5765）才会表明温和的下行压力已经减轻。”

英镑/美元因财政大臣里夫斯（Chancellor Reeves）暗示即将增税而下跌至四月低点，这可能为英国央行在11月26日预算后进一步宽松铺平道路，BBH外汇分析师报告称。

财政大臣里夫斯在秋季预算中暗示增税

“英镑/美元暴跌至自四月以来的最低水平。英国财政大臣瑞秋·里夫斯今天暗示，她将在11月26日的秋季预算中提出增税。预计的财政拖累应为英国央行（BOE）提供更多宽松的空间，超出当前市场预期（未来12个月内50个基点），并进一步施压英镑。”

“下次英国央行的政策决定将在周四，掉期市场暗示25个基点降至3.75%的概率为30%。我们预计英国央行将在预算之后再恢复降息。英国通胀仍接近英国央行2%的目标的两倍，领先指标显示，英国第三季度实际GDP增长（将于11月13日公布）将超出英国央行0.3%的季度环比预测。”

澳大利亚元（AUD）可能在0.6505和0.6610之间交易，大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

澳元/美元可能在0.6505和0.6610之间交易

24小时展望：“我们昨天强调‘当前的价格波动似乎是区间交易阶段的一部分’。我们预计AUD将‘在0.6535/0.6565的区间内交易’。虽然AUD随后接近我们预期区间的顶部（高点为0.6563），但随后急剧下跌至0.6518的低点。AUD从低点迅速反弹，收盘略低于0.6539（-0.12%）。短暂的下跌并未导致下行动能的明显增加，但AUD有机会在另一次反弹之前重新测试0.6520水平。下一个支撑位0.6505不太可能受到威胁。阻力位在0.6550和0.6560。”

1-3周展望：“我们上周五（10月31日，现货在0.6555）的更新仍然有效。如前所述，AUD‘可能在0.6505和0.6610之间交易’。”

BBDXY 指数（广义美元指数）在两个关键阻力位 1224.64（8 月 1 日高点）和 1228.38（200 日移动平均线）下方交易。债券市场稳定，但全球股市正在抛售。布朗兄弟哈里曼（BBH）外汇分析师报告称，华尔街首席执行官昨天警告投资者，应该为未来 12 到 24 个月内超过 10% 的健康股市回调做好准备。

美联储官员对 12 月政策前景意见分歧

"很难反驳这一点。虽然股市反弹并非不理性，但根据投资者的乐观情绪和期权市场的布局来看，确实反映出了一定程度的过度兴奋。ADP 将于今天发布其初步的每周就业估计。在截至 10 月 11 日的四周内，ADP 估计美国私营部门新增 14,250 个职位。ADP 的月度就业数据将于明天发布。市场普遍预计，ADP 的就业人数在 10 月将反弹 40,000，之前在 9 月下降 32,000，8 月下降 3,000。积极的劳动数据将推动美元进一步上涨，而疲软的数据可能引发美元的部分修正。"

"9 月的 JOLTS 和贸易数据原定于今天发布，但由于政府停摆将被推迟。今天是美国政府停摆的第 35 天，平了历史最长记录。如果政府停摆持续到明天（第 36 天），将成为历史上最长的停摆。联邦政府的停摆将在短期内对活动产生影响，但预计一旦结束，其影响将会消退。因此，美联储将忽视由于政府停摆造成的活动暂时放缓。"

"美联储理事丽莎·库克对进一步放松政策持谨慎态度。库克强调，'我认为当前的政策利率仍然适度限制，这在通胀仍略高于我们 2% 目标的情况下是合适的'。相比之下，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（非投票成员）则更加鸽派。同时，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利（非投票成员）表示，官员们应该对 12 月的举措保持'开放的心态'。美联储副主席米歇尔·鲍曼今天将发言（伦敦时间 11:35，纽约时间 6:35）。"

美元（USD）继续小幅上涨，受到分歧美联储的影响，华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出。美元指数（DXY）最新报99.96水平，华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出。

双向交易可能持续，偏向上行

“古尔斯比表示，他在进入12月会议时尚未决定，并且对通胀的担忧超过了对就业市场的担忧。他补充说，他仍然相信利率可以大幅下降，但“最明智的做法是让利率随着通胀一起下降”。与此同时，库克表示，劳动市场的风险超过了通胀风险，但没有明确表示她是否支持在12月的FOMC上再次降息。达利表示，她同意美联储连续第二次降息的决定，但表示美联储应该“保持开放的心态”，考虑在12月的下一次FOMC上再次降息的可能性。

“我们重申我们的观点，由于政府停摆导致美国数据缺失，以及美联储的态度不够坚定和分歧，可能会在短期内导致美元的短期挤压。考虑到2026年的鸽派定价，预期的持续削减可能会在此期间进一步推动美元上涨。此外，资金紧缩提高了做空美元的成本，这也是推动美元反弹的另一个利好因素。但当资金状况正常化时，挤压可能会逆转，美元的强势可能会减弱。”

“日线动能看涨，而相对强弱指数（RSI）接近超买状态。双向交易可能持续，偏向上行。阻力位在100.50/60水平（200日均线，76.4%斐波那契）。支撑位在99.80（61.8%斐波那契），99.10水平（5月高点到9月低点的50%斐波那契回撤），98.40（38.2%斐波那契）。根据隔夜数据，ISM制造业进一步滑入收缩区间。本周将公布ADP就业变化，ISM服务业（周三）。原定于周五公布的非农就业数据可能会推迟，直到BLS宣布详细信息。市场预计将密切关注美联储讲话和美国企业盈利，以了解经济的健康状况。”

欧元（EUR）可能刚好有足够的动能测试1.1490，随后反弹的风险增加。大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，从长远来看，下一个关注的水平是1.1490。

下一个关注的水平是1.1490

24小时展望：“正如我们上周五预期的那样，欧元下跌。昨天，周一，我们指出‘虽然进一步的欧元疲软并非不可能，但动量指标上正在形成正向背离，今天的任何下跌不太可能威胁到1.1490’。我们提到‘在1.1510还有另一个支撑位’。我们没有错，欧元最低跌至1.1504，收盘于1.1518（-0.14%）。虽然正向背离仍然明显，但欧元今天可能刚好有足够的动能测试1.1490，随后反弹的风险增加。持续跌破1.1490的可能性似乎不大。下一个支撑位1.1450也不太可能受到威胁。阻力位在1.1540，如果欧元突破1.1555，则意味着1.1490不会进入视野。”

1-3周展望：“上周五（10月31日，现货在1.1565），我们指出‘价格走势表明欧元可能会跌破1.1540’。我们补充道，‘下一个关注的水平是1.1490’。在欧元跌至1.1520的低点后，我们昨天（11月3日，现货在1.1535）表示‘下一个关注的水平是1.1490’。我们继续持有相同的观点。总体而言，只有突破1.1580（‘强阻力’水平在昨天为1.1605）才会表明欧元不会进一步疲软。展望未来，如果欧元跌破1.1490，焦点将转向1.1450。”

日本日元（JPY）今晨承压，此前首相高市早苗表示她将在明年夏季提出经济增长战略。华侨银行外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出，美元/日元最后见于154.53水平。

日内动能温和看涨

"政府将致力于在不提高税率的情况下增加税收，促进公私投资等。日本央行（BOJ）政策正常化的延迟、债务服务成本上升带来的更重财政负担风险、社会和国防支出增加以及提前举行快选的可能性（考虑到高市的74%高支持率）是一些可能在短期内对JPY施加下行压力的因素。"

"但在同一策略下，财政部长片山善博表示'以高度紧迫感关注外汇波动'。这有助于缓解JPY的跌势。口头干预可能只能在某些时候减缓JPY的下跌，但无法改变更广泛的市场动能。我们关注在新任财政部长的领导下，口头干预是否会加强，或最终是否会进展到实际干预，因为JPY空头可能会保持谨慎。"

"最终，美元/日元要转向下行，需要美元走软和日本央行表现出更强的加息承诺。日内动能温和看涨，而相对强弱指数（RSI）在超买条件附近的上升有所减缓。支撑位在153.30（前双顶），151.60/80（21日均线，61.8%斐波那契）。"

美元/韩元在200日移动平均线之上维持看涨动能，分析师指出，当前上行趋势的目标为1445，如果1417的支撑位保持，则可能延伸至1457。

美元/韩元关注1454/1457通道阻力

"美元/韩元在9月份突破了多个月的底部，并逐渐在200日移动平均线之上建立了基础，突显出上行动能的复苏。它正逐步接近1445的阶段性预测。"

"然而，短期回调并非不可能，但最近的支撑低点1417可能会缓冲下行风险。捍卫这一支撑位可能会导致上行趋势继续，目标为接近1454/1457的上升通道上限。"